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1、對(duì)西方成熟資本市場(chǎng)的大量研究表明,反映上市公司企業(yè)經(jīng)營(yíng)和盈利狀況等信息的公司財(cái)務(wù)報(bào)表,逐漸成為股票價(jià)值分析的重要依據(jù),為證券市場(chǎng)合理配置資源提供了重要保障。分析會(huì)計(jì)信息與企業(yè)價(jià)值或公司股價(jià)之間的相關(guān)性,微觀層面上將為投資者和上市公司提供關(guān)于股票價(jià)值的啟示,宏觀層面則有助于了解資本市場(chǎng)的效率。 改革開放以來,我國(guó)會(huì)計(jì)制度與會(huì)計(jì)實(shí)踐不斷按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求進(jìn)行規(guī)范,會(huì)計(jì)研究也逐漸多樣化。但與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)相比,我國(guó)股市依然是新興
2、市場(chǎng),其體系及主體的成熟度尚淺。這些多層次的會(huì)計(jì)信息在市場(chǎng)發(fā)展的不同階段,對(duì)投資者決策起著怎樣的影響?不同會(huì)計(jì)信息(如資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)和利潤(rùn)表數(shù)據(jù))的投資決策有用程度是否有差別?哪類會(huì)計(jì)指標(biāo)能向投資者提供最大的幫助?或者說,我國(guó)證券市場(chǎng)上的公開會(huì)計(jì)信息具有怎樣的投資決策有用性?這都是目前我國(guó)資本市場(chǎng)迫切要回答的問題。這些問題的解答對(duì)于了解我國(guó)資本市場(chǎng)效率,促進(jìn)我國(guó)股票市場(chǎng)有效地引導(dǎo)投資、提高資源配置效率都將有很大的幫助。帶著這些問題,本文
3、對(duì)我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息和公司股價(jià)的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證,并尋找影響股價(jià)的主要會(huì)計(jì)指標(biāo)。 論文首先在對(duì)1993-2005年證券市場(chǎng)數(shù)據(jù)的逐年實(shí)證分析中發(fā)現(xiàn)了會(huì)計(jì)信息有用的階段性規(guī)律,按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則重大變革分三階段實(shí)證得出會(huì)計(jì)信息有用性加強(qiáng)的結(jié)論;論文還利用企業(yè)盈利情況、企業(yè)規(guī)模大小和企業(yè)流通股比例高低將樣本分組,發(fā)現(xiàn)前兩個(gè)因素會(huì)影響企業(yè)價(jià)值,而企業(yè)流通股比例的高低不影響投資者對(duì)企業(yè)價(jià)值的認(rèn)可方式;最后對(duì)現(xiàn)階段影響我國(guó)上市公司股票價(jià)格的主要會(huì)
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