布局內(nèi)部交易 實現(xiàn)集團(tuán)管控

1、布局內(nèi)部交易實現(xiàn)集團(tuán)管控集團(tuán)要發(fā)揮價值創(chuàng)造，實現(xiàn)總體價值最大化，內(nèi)部交易不可避免諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎得主科斯（RonaldH.Coase）認(rèn)為：“企業(yè)的引入基本上是由于市場運行成本的存在?！碑?dāng)市場交易成本高于企業(yè)內(nèi)部的管理協(xié)調(diào)成本時，企業(yè)便由此產(chǎn)生。我國目前的集團(tuán)企業(yè)基本是以產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)品為雙重紐帶，也就是說在這種架構(gòu)下，核心企業(yè)具有對成員企業(yè)的管理和控制權(quán)，因此從內(nèi)部交易方式角度可以視作為一個整體。但是，內(nèi)部交易之于集團(tuán)的意義卻并非單純的實現(xiàn)交易

2、成本上的節(jié)約，而且是強(qiáng)化集團(tuán)管控體系，放大集團(tuán)范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，通過系統(tǒng)調(diào)配集團(tuán)價值鏈體系，最終實現(xiàn)集團(tuán)整體價值最大化的有效手段。內(nèi)部交易的形式內(nèi)部交易在企業(yè)經(jīng)營中表現(xiàn)為多種形式，但最為常見的通常有以下幾種。產(chǎn)品購銷。這是各類交易中占首位的方式。尤其是集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈中各成員企業(yè)的產(chǎn)品形成上下游關(guān)系的，從原材料采購、委托加工、產(chǎn)品銷售到提供后勤服務(wù)等都有相關(guān)的內(nèi)部交易行為。技術(shù)研發(fā)。這也是眾多集團(tuán)內(nèi)部交易的重要形式，包括新產(chǎn)品新技術(shù)的研發(fā)投入和成

3、果的轉(zhuǎn)移、孵化、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用。資產(chǎn)重組。發(fā)生在公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。這些方式歸結(jié)到一點，就是通過侵占其他板塊的資金而達(dá)到關(guān)聯(lián)輸送的目的。協(xié)調(diào)剩余問題。集團(tuán)為保證利益最大化，對不同業(yè)務(wù)單元通過內(nèi)部交易實施總體調(diào)節(jié)，下一盤棋。正常情況下，輸送方的價格往往低于市場價格（有一種情況例外，就是相關(guān)企業(yè)為達(dá)到合理避稅而進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)以規(guī)避稅差）。但是，在集團(tuán)年終考核兌現(xiàn)績效時，輸送方的利益考核往往成為集團(tuán)糾結(jié)的焦點。這里面牽涉很

4、多內(nèi)容，比如內(nèi)部資金定價、產(chǎn)品內(nèi)部與市場價差，不同項目周期利益輸送等各方面。說白了，集團(tuán)總體效益增值了，但如何有效協(xié)調(diào)剩余，蛋糕怎么切，往往成為集團(tuán)總部最為頭疼的問題。筆者遇到的南京某大型省屬國企，就遇到此類問題，在年終為了協(xié)調(diào)剩余而吵得不可開交，雖然最后通過行政權(quán)威強(qiáng)行攤派，相關(guān)子公司也接受所謂的協(xié)調(diào)結(jié)果，但經(jīng)營積極性大受影響。不同股權(quán)結(jié)構(gòu)子公司的內(nèi)部交易問題。如果都是全資子公司，這一問題還好處理，但往往集團(tuán)企業(yè)里存在著全資、控股、參

5、股等多種形式。對控股企業(yè)，由于涉及其他股東方對成員企業(yè)的投資收益（利潤分配），還要對價格損益進(jìn)行調(diào)整，由價格受益方對價格受損方進(jìn)行補(bǔ)償。這種補(bǔ)償要通過股東會，與成員企業(yè)其他股東方進(jìn)行協(xié)商，在達(dá)成一致的基礎(chǔ)上方具有可操作性，以維護(hù)其他股東方的權(quán)益。參股企業(yè)則更為復(fù)雜，無論是費用和價格同時受益，還是僅僅價格受益，都必須進(jìn)行利益調(diào)整，但一般如何調(diào)節(jié)與補(bǔ)償，不同股東方往往意見不一，難以達(dá)成共識。內(nèi)部結(jié)算價格的問題。不管采取何種方式的內(nèi)部交易，都