山東信托赴港上市擬當(dāng)“破冰者” 業(yè)績(jī)變臉盈利難持續(xù)挑戰(zhàn)不減

1、1山東信托赴港上市擬當(dāng)“破冰者”業(yè)績(jī)變臉盈利難持續(xù)挑戰(zhàn)不減由于地方上的支持，業(yè)績(jī)不佳的山東信托趕赴港股上市一路綠燈，但其自身業(yè)績(jī)不佳，能否受到香港資本市場(chǎng)的歡迎有待考驗(yàn)。看到A股上市要經(jīng)歷漫漫長(zhǎng)路，山東信托調(diào)轉(zhuǎn)了船頭奔向了港股的懷抱。日前，山東信托向香港聯(lián)交所遞交IPO招股申請(qǐng)書(shū)。若闖關(guān)成功，山東信托將成為內(nèi)地首家香港上市信托公司和信托業(yè)22年后的首位上市“破冰”者。不過(guò)，根據(jù)招股書(shū)的披露，山東信托多項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)出現(xiàn)下滑，有26個(gè)問(wèn)題項(xiàng)目

2、。面對(duì)其他信托公司在攻堅(jiān)A股時(shí)廣受質(zhì)詢的問(wèn)題，如信托業(yè)目前普遍存在的業(yè)務(wù)同質(zhì)化、缺乏核心業(yè)務(wù)模式、盈利不可持續(xù)、信息披露不足等問(wèn)題，山東信托同樣面臨挑戰(zhàn)。在H股低估值和赴港金融機(jī)構(gòu)紛紛回歸A股的背景下，山東信托這樣內(nèi)地“特有的”資產(chǎn)管理類公司又將面臨怎樣的挑戰(zhàn)，針對(duì)如上問(wèn)題和赴港上市的進(jìn)展情況，《投資者報(bào)》記者聯(lián)系了山東信托相關(guān)負(fù)責(zé)人士，令人遺憾的是，并未收到對(duì)方的合理解釋。地方支持上市迅速如果進(jìn)展順利，山東信托從遞交申請(qǐng)到完成上市僅需

3、3個(gè)月時(shí)間?！澳壳跋肷鲜械男磐泄静⒎侵挥猩綎|信托一家，隨著信托監(jiān)管逐漸趨嚴(yán)，上市成為信托公司調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)實(shí)力、提高公眾認(rèn)可度3信托分析師表示。根據(jù)招股書(shū)的內(nèi)容，今年15月，山東信托凈利潤(rùn)2.83億元，同比下降50.91%。經(jīng)營(yíng)收入3.78億元，同比下降62.15%，而按這樣的下滑速度和當(dāng)下不佳的市場(chǎng)環(huán)境，今年的業(yè)績(jī)下滑成為大概率事件。數(shù)據(jù)顯示，此前的2013年、2014年、2015年山東信托的總經(jīng)營(yíng)收入分別為15.37億元、17

4、.66億元和17.86億元；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為8.90億元、9.86億元、10.76億元?！肮驹谛磐挟a(chǎn)品數(shù)量、管理規(guī)模、手續(xù)費(fèi)及傭金收入和融資類信托2015年均比上年有所下降，可見(jiàn)2015年已經(jīng)是信托業(yè)的拐點(diǎn)。這個(gè)問(wèn)題也是資產(chǎn)管理行業(yè)普遍遇到的問(wèn)題?！痹诟凵钯Y管人士看來(lái)，山東信托和已在香港上市的中國(guó)信達(dá)等形態(tài)相似，都是內(nèi)地“特有的”資產(chǎn)管理類公司，香港市場(chǎng)對(duì)這類公司的認(rèn)可程度可能比對(duì)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還要偏低。而在A股，信托公

5、司相關(guān)金融業(yè)務(wù)資產(chǎn)的復(fù)雜性和特殊性也是其謀求上市途中最大的攔路虎，業(yè)務(wù)前景的不明朗令監(jiān)管層對(duì)信托盈利的持續(xù)性存疑。今年以來(lái)，盡管信托公司借道上市公司資產(chǎn)重組的方式曲線上市，但由于行業(yè)內(nèi)普遍存在業(yè)務(wù)同質(zhì)化問(wèn)題嚴(yán)重、缺乏核心業(yè)務(wù)模式、盈利不可持續(xù)、信息披露不足等問(wèn)題，A股“曲線上市”的多家信托公司也都收到了證券交易所的問(wèn)詢函。其中，影響最大、資質(zhì)較好的華寶信托和五礦信托本輪皆已先后確定失敗。截至目前，今年謀求上市的六家信托公司都未成功，除華