泛資產管理背景下信托公司可持續(xù)盈利模式研究.pdf

1、2012年，信托業(yè)在一片質疑聲中實現(xiàn)了規(guī)模和效益的雙豐收，其資產管理規(guī)模趕超保險行業(yè)，成為僅次于銀行業(yè)的第二大金融部門。但是，隨著第三季度證監(jiān)會、保監(jiān)會針對資產管理市場密集地出臺了一系列旨在“放松管制”的“新政”，預示著“泛資產管理時代”的正式到來。“泛資產管理時代”賦予了其他資產管理機構能夠更多的開展與信托公司同質化資產管理業(yè)務的機會，使信托業(yè)所擁有的制度紅利被日益削弱，這無疑對信托業(yè)原有的發(fā)展軌跡帶來了壓力與挑戰(zhàn)。
　　本研究

2、首先是系統(tǒng)性的梳理相關理論與文獻綜述，特別是在核心競爭力理論、信托理論、盈利模式理論和“多元化”及“專業(yè)化”經營戰(zhàn)略理論的基礎之上，對各個金融行業(yè)的可持續(xù)盈利模式研究進行分析歸納，為信托公司在泛資產管理背景下研究可持續(xù)盈利模式的構建提供線索和幫助；其次，通過對信托公司的盈利模式現(xiàn)狀分析，并運用DEA數(shù)據(jù)包絡分析法分別從信托業(yè)務類別和信托業(yè)務管理類型的角度，對2011年至2013年期間我國不同盈利模式類型信托公司的盈利效率進行實證分析，以

3、尋求更為高效的信托公司盈利模式，為信托公司可持續(xù)盈利模式的構建提供現(xiàn)實依據(jù)；再次，從泛資產管理行業(yè)的角度出發(fā)，通過監(jiān)管政策和發(fā)展現(xiàn)狀兩方面入手，對比信托公司與其他金融機構的資產管理業(yè)務，總結出信托公司資產管理業(yè)務面臨的困境，以及信托公司資產管理業(yè)務的優(yōu)勢和可能的機遇，為信托公司可持續(xù)盈利模式的構建提供技術支撐。最后，通過實證分析證明我國現(xiàn)有盈利模式的不可持續(xù)性，得出信托公司在泛資產管理背景下需要更多的從自身的強項和優(yōu)勢上與其他金融機構展

4、開差異化競爭的結論，印證信托公司構建可持續(xù)的盈利模式具有其必要性。此外，在可持續(xù)盈利模式構建方面，從信托公司的信托本源（受人之托、代人理財）和信托功能（破產隔離功能、財產轉移功能）的角度，確立信托公司的可持續(xù)盈利模式，并提出構建可持續(xù)盈利模式的先決條件及基本特征。然后根據(jù)各家信托公司自身的經營特點和股東背景，構建出適合各類型信托公司的可持續(xù)盈利模式。接著從我國社會發(fā)展和經濟發(fā)展的角度，推薦幾種可行的可持續(xù)操作的信托業(yè)務，探討未來信托業(yè)務

5、的發(fā)展方向，并提出了信托公司構建可持續(xù)盈利模式的配套政策建議。本文認為，信托公司的本源是“受人之托、代人理財”，信托業(yè)務是信托公司的核心，信托業(yè)務是信托公司構建可持續(xù)盈利模式的核心基礎。信托公司構建可持續(xù)盈利模式必須選擇以提升主動管理能力、大力發(fā)展主動管理型信托業(yè)務為基本路徑，并根據(jù)各信托公司自身的經營特點和股東背景選擇適合各信托公司自身的經營戰(zhàn)略。因此未來信托公司的可持續(xù)盈利模式應當為即包括適合“全能型”大型信托公司的以財富管理業(yè)務多