豆粕期權(quán)-大連商品交易所

1、豆粕期權(quán),,豆粕是個啥？,豆粕，又稱“大豆粕”，是大豆提取豆油后得到的一種副產(chǎn)品。按照提取的方法不同，可以分為一浸豆粕和二浸豆粕二種。其中以浸提法提取豆油后的副產(chǎn)品為一浸豆粕，而先以壓榨取油，再經(jīng)過浸提取油后所得的副產(chǎn)品稱為二浸豆粕。一浸豆粕的生產(chǎn)工藝較為先進，蛋白質(zhì)含量高，是中國國內(nèi)目前現(xiàn)貨市場上流通的主要品種。作為蛋白飼料，是畜禽的主食。,哪些因素會影響豆粕價格？,（一）豆粕供應(yīng)情況；（二）豆粕消費情況；（三）相關(guān)商品、替代商品

2、價格的影響；（四）相關(guān)的農(nóng)業(yè)、貿(mào)易、食品政策；（五）石油價格（運輸環(huán)節(jié)）（六）美元匯率（七）其他,期權(quán)是什么呢？,期權(quán)又稱為選擇權(quán)，是一種衍生性金融工具。是指買方向賣方支付期權(quán)費（指權(quán)利金）后擁有的在未來一段時間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價格（指履約價格）向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定商品的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進或賣出的義務(wù)（即期權(quán)買方擁有選擇是否行使買入或賣出的權(quán)利，而期權(quán)賣方都必須無條件服

3、從買方的選擇并履行成交時的允諾）。2017年3月31日，豆粕期權(quán)作為國內(nèi)首只期貨期權(quán)在大連商品交易所上市。,有哪些期權(quán)呢？,期權(quán)通常按交割日期不同來劃分，有美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種類型。 美式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)任何時候都可以行使權(quán)利。 歐式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的到期日方可行使權(quán)利，期權(quán)的買方在合約到期日之前不能行使權(quán)利，過了期限，合約則自動作廢。,買入看漲期權(quán),0,買入看跌期權(quán),0,賣出看漲期權(quán),0,賣出

4、看跌期權(quán),0,期權(quán)術(shù)語大百科,行權(quán)價格：也稱行使價，指發(fā)行人發(fā)行權(quán)證時所約定的，權(quán)證持有人向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券的價格。 到期日：每一期權(quán)合約具有有效的行使期限，如果超過這一期限，期權(quán)合約即失效。 實值期權(quán)：當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的實際價格時，或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的實際價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)。 虛值期權(quán)：當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的實際價格時，或者當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的實際價格時

5、，該期權(quán)為虛值期權(quán)。,期權(quán)的價格=內(nèi)在價值+時間價值內(nèi)在價值指的是期權(quán)買方立即行權(quán)時所能獲得的收益，衡量的是期權(quán)實值的程度，因此，只有實值期權(quán)才有內(nèi)在價值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)都沒有內(nèi)在價值。時間價值又稱外在價值，指的是期權(quán)買方所付出的權(quán)利金高出內(nèi)在價值的部分，其數(shù)值上等于期權(quán)的價格減去內(nèi)在價值。 即：期權(quán)的時間價值=期權(quán)價格－內(nèi)涵價值,內(nèi)在價值&時間價值,假設(shè)一個行權(quán)價為A的看漲期權(quán)，此時期貨價格為X，X<=A

6、，則該期權(quán)無內(nèi)在價值，陰影部分為時間價值。,假設(shè)一個行權(quán)價為A的看漲期權(quán)，此時期貨價格為X，X>A。此時虛線部分為內(nèi)在價值，陰影部分為時間價值。,養(yǎng)豬場場主張大寶打算下個季度打算購進10噸飼料，現(xiàn)在的價格2500元/噸他覺得比較的合適，擔(dān)心下季度價格上漲，不知道怎么比較方便的規(guī)避風(fēng)險，如果做期貨還得防止爆倉了，那這時候如果買入看漲期權(quán)會發(fā)生什么呢？,期權(quán)就像買保險,大寶花了1000元買了個平值期權(quán)，就等于買了份保險。,假如價格跌到

7、了2300元/噸，大寶完全不用擔(dān)心，就損失了100元/噸，即1000元權(quán)利金（保險費），現(xiàn)貨反而還便宜了200元/噸，還賺了100元/噸。,,-100,假如現(xiàn)在價格漲到2500元/噸和2600元/噸之間的2575元/噸，大寶應(yīng)該是要行權(quán)最合適，行完權(quán)之后獲得75元/噸，最后總共僅虧損了250元，現(xiàn)貨端要比原來花更多成本75元/噸買貨，因此每噸多付出成本100元/噸。,-100,假如豆粕價格最后漲到了2825元/噸，大寶行權(quán)，獲得325元

8、/噸的利潤，扣除之前100元/噸的期權(quán)費，大寶獲利225元/噸?，F(xiàn)貨端進貨成本上升了325元/噸，最后合計下來進貨成本增加了100元/噸。,利用期權(quán)進行套期保值有以下幾個優(yōu)點： 1.省資金 2.操作方便，中間不用擔(dān)心風(fēng)險 3.完全規(guī)避了風(fēng)險,總結(jié)：,進階玩家,在對期權(quán)價格的影響因素進行定性分析的基礎(chǔ)上，通過期權(quán)風(fēng)險指標(biāo)，在假定其他影響因素不變的情況下，可以量化單一因素對期權(quán)價格的動態(tài)影響。期權(quán)的風(fēng)險指標(biāo)通常用希臘字母來表示，包括：

9、delta值、gamma、theta、vega、rho等。對于期權(quán)交易者來說，了解這些指標(biāo)，更容易掌握期權(quán)價格的變動，有助于衡量和管理部位風(fēng)險。 Delta值：衡量標(biāo)的資產(chǎn)價格變動時，期權(quán)價格的變化幅度 Gamma值：衡量標(biāo)的資產(chǎn)價格變動時，期權(quán)Delta值的變化幅度 Theta值：衡量隨著時間的消逝，期權(quán)價格的變化幅度 Vega值：衡量標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率變動時，期權(quán)價格的變化幅度 Rho值：衡量利率變動時，期權(quán)價格