2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、融資融券在海外成熟資本市場中是一種十分常見的業(yè)務(wù)類型,但是由于在中國證券市場近幾年的改革制度推行之前,無法較好實現(xiàn)其相關(guān)風(fēng)險的管理和控制,因此一直以來融資融券都被中國證監(jiān)會明令禁止。隨著中國證券市場的不斷成熟,相關(guān)制度的不斷完善,廣大證券市場參與者再次向管理層呼吁推出融資融券。但是目前在中國證券市場推行融資融券還存在不少尚待解決的問題,其中風(fēng)險控制問題是首當其沖的。 管理層在剛剛發(fā)布的融資融券業(yè)務(wù)指引中提出了保證金制度。保證金制

2、度是在每筆融資或者融券過程中,交納一定比例保證金,利用保證金沖抵帳戶可能發(fā)生虧損的制度。實施保證金制度可以對融資融券的市場風(fēng)險進行一定的防范,但是科學(xué)地設(shè)定保證金比例仍然具有一定難度,設(shè)定得太高會降低投資者的參與熱情,設(shè)定得太低無法有效防范由市場波動帶來的風(fēng)險。目前中國證券市場暫時擬采取固定保證金制度,可其中利弊值得探討,所以如何設(shè)置科學(xué)合理的保證金比例對證券公司來說就顯得尤為重要。 本文選用中國證券市場作為研究對象,結(jié)合中國實

3、際情況并借鑒國外證券市場的做法,對有關(guān)歷史交易價格數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計整理之后,采用基于VaR(Value at Risk)方法計算所得融資融券賬戶資產(chǎn)的風(fēng)險值來確定彈性的保證金比例,并以此確定每天的風(fēng)險預(yù)警線。通過模擬分析,運用VaR方法計算風(fēng)險值,從而確定交易保證金比例。這一比例能及時反映客戶資產(chǎn)市場價格風(fēng)險的變動情況,依此對其進行動態(tài)調(diào)整。這樣不僅能確保融資融券健康發(fā)展,還可以滿足證券公司對風(fēng)險控制的需求。 運用該原理,本文進一步

4、針對證券公司如何運用VaR方法有效控制所面臨的市場風(fēng)險提出了一些可操作的建議,嘗試性地提出了融資融券保證金動態(tài)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。該系統(tǒng)通過每日實時采集行情數(shù)據(jù)和客戶賬戶數(shù)據(jù),動態(tài)地計算相關(guān)賬戶最低保證金預(yù)警線,以此及時提醒客戶在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金,并為證券公司在賬戶平倉處理時提供依據(jù),從而確保賬戶不會因發(fā)生“爆倉”而導(dǎo)致風(fēng)險向證券公司轉(zhuǎn)移。 由于融資融券目前尚未在中國證券市場真正實施,本文對科學(xué)地設(shè)定保證金問題在理論方面進行了初步

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