我國高科技企業(yè)成長過程的融資特征及策略選擇.pdf

1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)快速增長的重要源泉和動(dòng)力，發(fā)展知識(shí)、技術(shù)密集型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是提高綜合國力的根本途徑。由于高新技術(shù)企業(yè)有其自身的特點(diǎn)，尤其是在其成長過程中，不同階段的企業(yè)特點(diǎn)和資金需求差別很大，傳統(tǒng)融資方式難以滿足需求。因而，探討適合我國高新技術(shù)企業(yè)成長過程中的融資特征和融資策略具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文首先從高科技企業(yè)的的特征和其融資的特殊性著手，重點(diǎn)引出了高科技企業(yè)融資的障礙分析，由于高科技企業(yè)自身的特點(diǎn)和我國的實(shí)際情

2、況等因素導(dǎo)致了融資難的現(xiàn)實(shí)，同時(shí)以理論為依托產(chǎn)述了高科技企業(yè)融資困難的原因是由于信息不對(duì)稱和金融抑制。信息的不對(duì)稱導(dǎo)致了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的難以預(yù)測，使追求穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu)不愿與其合作。金融抑制產(chǎn)生了信貸抑制和資本抑制，同時(shí)加大了企業(yè)的融資成本。本文所闡述的各個(gè)發(fā)展階段融資渠道的產(chǎn)生和組合，正是建立在這個(gè)理論基礎(chǔ)之上的。 簡要介紹高科技企業(yè)融資理論和融資決策的影響因素及主要的融資渠道和方法的基礎(chǔ)上，本文重點(diǎn)從高新技術(shù)企業(yè)主要發(fā)展的四個(gè)階段來

3、進(jìn)行具體分析和進(jìn)行融資策略的選擇。這四個(gè)時(shí)期分別是：種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期。種子期和創(chuàng)業(yè)期，由于產(chǎn)品還沒有得到市場完全認(rèn)可，風(fēng)險(xiǎn)很大，所以主要采用自籌資金為主的內(nèi)源性融資。成長階段和成熟階段，產(chǎn)品逐步得到了市場認(rèn)可，風(fēng)險(xiǎn)也逐漸減少，此階段所需要的資金是巨大的，這時(shí)可供選擇的融資渠道已很多，融資方式從內(nèi)源性融資走向外源性融資。闡述高科技企業(yè)融資的四個(gè)階段融資策略中，結(jié)合了大量我國現(xiàn)實(shí)中的案例說明了高新技術(shù)企業(yè)成長階段的融資道路。