股權(quán)結(jié)構(gòu)對現(xiàn)金股利政策影響研究.pdf

1、本文從目前在中國證券市場上被各界廣泛關(guān)注的兩個焦點問題--上市公司的股利政策和股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系入手，結(jié)合當前我國正在進行的股權(quán)分置改革以及各國的實踐，在對股利政策和股權(quán)結(jié)構(gòu)的定義進行詮釋的基礎(chǔ)上對二者之間的關(guān)系進行了探討。 按照上述思路，在吸收和綜合相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上，通過分析股利分配政策的影響因素重點探討了股權(quán)結(jié)構(gòu)對股利分配政策的影響。同時提出了股權(quán)結(jié)構(gòu)與股利政策之間的幾種假設(shè)，并在對我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與股利分配的總體描述性統(tǒng)計

2、分析的基礎(chǔ)上對理論分析進行了比較和求證。選取與股利政策有關(guān)的各種財務(wù)指標，從股權(quán)結(jié)構(gòu)的股權(quán)集中度和股權(quán)流通性兩個方面，運用回歸分析方法對數(shù)據(jù)進行回歸分析，清晰地描述了不同股權(quán)結(jié)構(gòu)公司股利支付的動因變化，通過實證結(jié)果進一步驗證本文假設(shè)。 實證結(jié)果表明，我國股權(quán)結(jié)構(gòu)對現(xiàn)金股利有較大的影響，首先非流通股股東偏好于現(xiàn)金股利，其次上市公司的控股股東存在通過現(xiàn)金股利從上市公司轉(zhuǎn)移現(xiàn)金的行為。同時，股權(quán)分置改革前后股權(quán)流通性有了很大的變化，對