臺灣不動產(chǎn)證券化研究——兼論不動產(chǎn)證券化與都市更新.pdf

1、美國、英國、瑞典、法國、荷蘭和德國等國家，都開展了蓬勃的不動產(chǎn)證券化運動。在經(jīng)受了亞洲金融危機后，日本、韓國、新加坡和香港也相繼制訂法律、法規(guī)，逐步實施了不動產(chǎn)證券化。臺灣頒布《不動產(chǎn)證券化條例》后，也有多種不動產(chǎn)證券化產(chǎn)品在市場上發(fā)行并公開交易。 首先，本文從制度和市場兩個層面，對比研究臺灣不動產(chǎn)證券化的性質(zhì)、收益和風險等。臺灣不動產(chǎn)證券化源自美日兩國，運作剛剛?cè)陼r間，因此無論在投資標的種類、借債上限和報酬率方面，都較受限制

2、。實證分析表明，影響臺灣不動產(chǎn)證券化收益的主要因素是房屋建筑業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、長期利率，臺灣工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和GNP。 其次，本研究認為，運用不動產(chǎn)證券化，尤其是開發(fā)型不動產(chǎn)投資信托為都市更新服務，是未來臺灣，乃至大陸城市化融資方式轉(zhuǎn)變的一個發(fā)展方向。本研究試圖探討不動產(chǎn)證券化與都市更新的緊密關(guān)系，建構(gòu)一個適合臺灣的開發(fā)型不動產(chǎn)證券化的運作模式。 最后，本研究對大陸發(fā)展不動產(chǎn)證券化的必要性、可行性、發(fā)展狀況和在基礎(chǔ)設施建設方面的應