基于EVA評價的國有企業(yè)經(jīng)營者激勵機(jī)制研究——以天津泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)為例.pdf

1、本文以競爭性市場中的非上市國有企業(yè)為研究對象，是研究國有企業(yè)經(jīng)營者激勵機(jī)制改革問題的應(yīng)用型文章，以天津泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)有限公司(簡稱泰達(dá)建設(shè)集團(tuán))這樣一個中型地方國有房地產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)為研究分析的基本背景。本文所指“經(jīng)營者”根據(jù)研究的需要界定為企業(yè)的經(jīng)營者團(tuán)隊，鑒于對經(jīng)營者和董事、監(jiān)事考核與激勵有差異，所以不包括董事、監(jiān)事。文中“管理者”、“經(jīng)營層”或“經(jīng)營管理者”等的表述均同此。本文研究的EVA是用于經(jīng)營者激勵的EVA，EVA業(yè)績評價亦是指經(jīng)

2、營者激勵的業(yè)績評價。 目前，以中央企業(yè)為代表的我國國有企業(yè)的公司治理狀況已取得階段性突破，但仍還沒有實現(xiàn)有效的公司治理，國資委成立以來，以中央企業(yè)為重點，啟動了股份制改造、董事會建設(shè)試點等完善公司治理結(jié)構(gòu)的改革措施，推行了業(yè)績考核和將業(yè)績考核與獎懲任免掛鉤的公司治理機(jī)制改革措施，研究并進(jìn)行了國有資本經(jīng)營預(yù)算制度和上繳利潤制度推行的準(zhǔn)備工作等，這些致力于完善公司治理的措施，本質(zhì)上是解決所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離下的代理問題，即以資本所有者

3、與經(jīng)營者為主的利益相關(guān)者的利益一致性問題，其核心是資本所有者與經(jīng)營者利益一致性問題，以實現(xiàn)企業(yè)價值創(chuàng)造，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。但在有效地解決“一致性”問題上，僅僅依靠結(jié)構(gòu)和制度上的監(jiān)督與制衡是不能完全解決公司治理中的代理成本與道德風(fēng)險的，還需要有效的激勵機(jī)制改革與完善來解決資本所有者與經(jīng)營者之間關(guān)系的動力問題，彌補公司治理結(jié)構(gòu)和外部治理環(huán)境等方面暫時的缺陷和不足。有效的激勵機(jī)制的關(guān)鍵在于科學(xué)有效的業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)及其基礎(chǔ)上的激勵措施。而經(jīng)濟(jì)增

4、加值(EVA)是近年來被認(rèn)為比會計利潤指標(biāo)更能準(zhǔn)確反映企業(yè)價值創(chuàng)造水平的評價指標(biāo)。 本文主要圍繞國有企業(yè)經(jīng)營者激勵機(jī)制與公司治理問題展開的。結(jié)合泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)的實際進(jìn)行研究：一是為泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)以產(chǎn)權(quán)改革為重點的綜合改革尋找突破口；二是解決泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)行業(yè)和企業(yè)特點下EVA經(jīng)營者激勵機(jī)制如何應(yīng)用，也以此為其他類似企業(yè)應(yīng)用提供一些具體的思路；三是說明EVA經(jīng)營者激勵機(jī)制的應(yīng)用重在理念，而非精確計算，要靈活運用。論文從公司治理與EVA評

5、價和激勵的基本理論入手，分析激勵機(jī)制、特別是EVA經(jīng)營者激勵機(jī)制對公司治理的作用，在總結(jié)分析國內(nèi)企業(yè)EVA經(jīng)營者激勵機(jī)制應(yīng)用的經(jīng)驗教訓(xùn)基礎(chǔ)上，揭示EVA經(jīng)營者激勵機(jī)制在企業(yè)應(yīng)用中的問題點和難點，結(jié)合泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)的實際情況，分析泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)引入基于EVA評價的激勵機(jī)制的可行性，在此基礎(chǔ)上解決泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)如何應(yīng)用EVA評價對經(jīng)營者進(jìn)行考核和激勵的問題，特別是針對集團(tuán)下屬企業(yè)的不同業(yè)務(wù)板塊和不同發(fā)展階段的差異問題、針對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的周期波動問題

6、、針對EVA經(jīng)營者激勵機(jī)制應(yīng)用中過程控制問題等，本文提出一些見解和方法，并對泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)實施EVA經(jīng)營者激勵機(jī)制配套或同步改革措施問題進(jìn)行了探討。本文的創(chuàng)新之處是用新的視角對泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)行業(yè)和企業(yè)特點下的基于EVA評價與激勵的設(shè)計及相應(yīng)調(diào)整，如戰(zhàn)略投資項目的投資延期計算資本成本、清理不良資產(chǎn)的損失不扣減經(jīng)營利潤等，以及通過作為確定業(yè)績指標(biāo)重要部分的目標(biāo)EVA值中EVA改善值和不同資本成本率的設(shè)計，解決集團(tuán)下屬企業(yè)不同業(yè)務(wù)板塊的差異問題；