我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與董事會(huì)特征影響關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、本論文以我國(guó)2000年12月31日以前上市且2005年12月31日仍在市的835家A股公司為樣本，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與董事會(huì)特征之間的內(nèi)生決定關(guān)系進(jìn)行了研究。本研究使用了內(nèi)部董事持股比例、控股股東持股比例、獨(dú)立董事比例、董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)規(guī)模五個(gè)變量來(lái)度量公司控制代理問(wèn)題的監(jiān)控力量——公司治理機(jī)制，通過(guò)建立聯(lián)立模型，利用二階段最小二乘法檢驗(yàn)了上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與董事會(huì)特征之間的相互影響關(guān)系。此外，本研究還進(jìn)一步探討了公司治理機(jī)制是否影響公司價(jià)

2、值的問(wèn)題。 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)與董事會(huì)特征是相關(guān)的，并且股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理機(jī)制有顯著的影響。內(nèi)部董事持股比例與流通股比例和內(nèi)部董事人數(shù)顯著正相關(guān)；控股股東持股比例與流通股比例顯著負(fù)相關(guān)，與內(nèi)部董事持股比例、國(guó)家股比例和公司規(guī)模顯著正相關(guān)；獨(dú)立董事比例與公司規(guī)模顯著正相關(guān)，與內(nèi)部董事持股比例、國(guó)家股比例和行業(yè)管制顯著負(fù)相關(guān)；CEO兼任董事長(zhǎng)與CEO任期顯著正相關(guān)；董事會(huì)規(guī)模與控股股東持股比例和公司規(guī)模顯著正相關(guān)。公司價(jià)值與