上市公司盈余預(yù)告信息披露效應(yīng)的實(shí)證研究——基于我國(guó)滬深A(yù)股上市公司2005年數(shù)據(jù)的研究.pdf

1、會(huì)計(jì)信息在我國(guó)的資本市場(chǎng)中起著非常重要的作用.維護(hù)信息公平,提高信息效率,是保障投資者利益,實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的關(guān)鍵.盈余預(yù)告制度作為一項(xiàng)信息披露制度,使得業(yè)績(jī)可能發(fā)生大幅變動(dòng)的上市公司在定期財(cái)務(wù)報(bào)告正式對(duì)外披露之前,預(yù)先將盈余信息向投資者披露,以期幫助信息使用者做出理性決策. 作為對(duì)定期報(bào)告的有益補(bǔ)充,盈余預(yù)告提高了信息及時(shí)性,有利于消除資本市場(chǎng)信息的不對(duì)稱和信息滯后,有利于抑制內(nèi)部交易行為并實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的公平和效率,因而該制度

2、也在人們的關(guān)注之下越來(lái)越完善,其作用也漸漸的顯現(xiàn)出來(lái).具體而言,盈余預(yù)告究竟在哪些方面發(fā)揮作用,如何發(fā)揮作用,以及發(fā)揮了多大作用,帶著這些問(wèn)題,本文將展開(kāi)研究進(jìn)行探討,并提出自己的看法和建議. 首先,筆者梳理了盈余預(yù)告制度演變的歷程并與國(guó)外制度進(jìn)行比較.其次,對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)盈余預(yù)告的研究進(jìn)行了理論回顧與文獻(xiàn)綜述.然后,本文選取滬深A(yù)股上市公司2005年的數(shù)據(jù)為研究樣本.從三個(gè)方面對(duì)盈余預(yù)告制度的執(zhí)行效果展開(kāi)實(shí)證研究:第一方面,盈余

3、預(yù)告的風(fēng)險(xiǎn)提示效應(yīng).其中,風(fēng)險(xiǎn)包括業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及價(jià)值風(fēng)險(xiǎn).通過(guò)該研究力圖了解:年報(bào)盈余預(yù)告是否起到了政策預(yù)期的提示風(fēng)險(xiǎn)的目的,使真正需要披露的公司盈余信息得到及時(shí)披露?第二方面,盈余預(yù)告對(duì)公司行為的改善效應(yīng).本研究中主要考察的公司行為是指盈余管理行為.本研究嘗試?yán)梅纸M檢驗(yàn)的方法對(duì)上市公司的盈余管理程度進(jìn)行研究,力圖了解:進(jìn)行盈余預(yù)告公司的盈余管理是否受到限制.第三方面,盈余預(yù)告的市場(chǎng)反應(yīng)效應(yīng).本研究運(yùn)用事件分析法考察單一預(yù)

4、告披露的事件性反應(yīng),旨在考察:年報(bào)盈余預(yù)告是否向市場(chǎng)傳遞了新的信息?盈余預(yù)告的及時(shí)性是否具有信息含量? 本文在分析的基礎(chǔ)上提出假設(shè),并針對(duì)研究假設(shè)設(shè)計(jì)了檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?從多個(gè)角度對(duì)盈余預(yù)告制度的效果進(jìn)行驗(yàn)證.實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果顯示:我國(guó)上市公司盈余預(yù)告的披露效果達(dá)到了政策預(yù)期的提示風(fēng)險(xiǎn)的目的,并引導(dǎo)公司行為的改善,盈余預(yù)告具有信息含量,并且其信息含量與披露及時(shí)性正相關(guān).本文在實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,結(jié)合現(xiàn)實(shí)中存在的問(wèn)題,提出規(guī)范預(yù)告信息質(zhì)量的相