基于相依違約的上市公司擔保風險度量研究.pdf

1、近年，上市公司對外擔保行為越來越普遍，涉及的金額越來越大，已成為融資的重要工具，為企業(yè)的發(fā)展起到了積極的作用。但其中蘊含的風險也是不容忽視的，擔保違約以及由此引發(fā)的訴訟案日益增多，“擔保圈”層出不窮，危害金融市場的安全。因此，有必要對上市公司擔保的違約風險進行度量。 本文從相依違約的角度切入以擔保方企業(yè)為研究對象來衡量上市公司對外擔保的違約風險。首先，對上市公司擔保風險作理論分析，論述了擔保風險的來源、成因和傳導機理；接著選擇上

2、市公司擔保風度量模型，介紹了相依違約的測定方法及其優(yōu)越性，并比較了幾種常見的違約風險度量模型，提出把Frank copula函數與混合模型結合起來構建基于相依違約的混合違約風險度量模型；最后，選取樣本，應用此模型來計算樣本公司的違約概率，由此度量對外擔保的違約風險。研究表明：運用基于copula函數的混合違約風險度量模型能很好的預測上市公司對外擔保的違約概率，并在此基礎上，可對上市公司信用進行評級；在敏感性分析中，可以發(fā)現，違約概率對波