人民幣貨幣籃子選擇研究.pdf

1、自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。因此，貨幣籃子的構(gòu)建是一件重要的工作。本文就如何構(gòu)建人民幣貨幣籃子進(jìn)行了研究，本文認(rèn)為隨著我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的提高，金融市場(chǎng)對(duì)我國(guó)匯率的影響也會(huì)增強(qiáng)，所以本文從超前的角度，主要從國(guó)際金融市場(chǎng)上有關(guān)貨幣的地位的角度、從籃子貨幣匯率穩(wěn)定性的角度，探索確定人民幣的貨幣籃子。 第一章首先介紹了現(xiàn)階段我國(guó)采用一籃子貨幣匯率制度的研究情況

2、，討論了單從商品和服務(wù)貿(mào)易的角度來(lái)構(gòu)造貨幣籃子的不足。然后，分析了國(guó)際金融市場(chǎng)的重要作用，這顯示了從金融市場(chǎng)的角度來(lái)選擇人民幣貨幣籃子的意義。 第二章從金融市場(chǎng)份額的角度確定人民幣貨幣籃子的構(gòu)造方案。首先討論了證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)在整個(gè)金融市場(chǎng)上的重要性。然后，根據(jù)國(guó)際清算銀行(BIS)提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，分析七種主要貨幣(美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳元和加元)及其計(jì)價(jià)的金融工具在證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)中的

3、交易份額。 第三章采用向量模模型，計(jì)算了上述貨幣在人民幣貨幣籃子中所占的權(quán)重，以此作為構(gòu)造人民幣的貨幣籃子的一種選擇。 第四章從貨幣籃子匯率風(fēng)險(xiǎn)最小化的角度出發(fā)，研究了人民幣貨幣籃子另一種選擇方案。在假定政府厭惡風(fēng)險(xiǎn)、追求人民幣籃子匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，采用資產(chǎn)組合理論構(gòu)造最小方差模型，根據(jù)各國(guó)際貨幣有效匯率指數(shù)及其波動(dòng)，在借助EVIEWS進(jìn)行各國(guó)際貨幣有效匯率指數(shù)的協(xié)整檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，采用Matlab來(lái)求解貨幣籃子的權(quán)重，形

4、成人民幣貨幣籃子第二種構(gòu)造。 第五章，對(duì)上述基于向量模模型和最小方差模型得到的籃子貨幣進(jìn)行對(duì)比分析。根據(jù)以往人民幣對(duì)有關(guān)貨幣匯率對(duì)兩種籃子貨幣匯率進(jìn)行模擬，通過(guò)考察模擬后籃子匯率指數(shù)的波動(dòng)，以及籃子匯率對(duì)有效匯率指數(shù)的偏離，對(duì)比分析兩種籃子貨幣的相對(duì)優(yōu)劣。 最后第六章結(jié)論部分，對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)和展望。得出結(jié)論：構(gòu)造人民幣一籃子貨幣時(shí)金融市場(chǎng)是一個(gè)必要因素。但是，為了構(gòu)造更合理的貨幣籃子，從金融市場(chǎng)考慮人民幣貨幣籃子還需進(jìn)一