從籃子貨幣看人民幣匯率形成機(jī)制的調(diào)整.pdf

1、在東南亞金融危機(jī)之后，我國(guó)政府對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差的增大使得人民幣匯率的形成逐漸演變?yōu)閷?shí)質(zhì)釘住美元的固定匯率制度。但隨著經(jīng)濟(jì)的全球化和我國(guó)長(zhǎng)時(shí)期的雙順差現(xiàn)象，美元貶值的預(yù)期增大，人民幣匯率形成與調(diào)整的問(wèn)題愈益成為人們討論的熱點(diǎn)。對(duì)于人民幣匯率的形成穩(wěn)定與靈活性兼顧的情況下，走向市場(chǎng)化是必然的選擇。但就目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)發(fā)展的階段性而言，全面實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的浮動(dòng)顯然是不可能的。如何在浮動(dòng)的趨勢(shì)下尋求一種穩(wěn)定為主而又使匯率不乏靈活性的匯率形

2、成機(jī)制則是本篇文章討論的核心，并籍此為人民幣匯率的形成走向全面浮動(dòng)而選擇一種過(guò)渡性的匯率安排。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率制度的改革走出了重要的一步，給人民幣匯率制度的改革提供了一個(gè)良好的基礎(chǔ)，為中國(guó)走向浮動(dòng)匯率制提供了條件。
　　 有鑒于此，本文首先從討論人民幣匯率形成機(jī)制入手，在對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上給出了人民幣匯率形成機(jī)制

3、的具體組成構(gòu)件；而后運(yùn)用“歷史——體制”的方法對(duì)匯率史進(jìn)行分析，討論了貨幣化的黃金、單一他國(guó)貨幣、本國(guó)貨幣和貨幣籃子等在不同歷史階段和制度條件下的匯率水平的表現(xiàn)形式。事實(shí)上釘住單一貨幣的匯率形成機(jī)制，在經(jīng)濟(jì)全球化的環(huán)境中，隨著中國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的多樣化，常常出現(xiàn)“貨幣錯(cuò)配”，而增大微觀組織的投機(jī)壓力和宏觀調(diào)控的僵化。而從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上來(lái)說(shuō)，實(shí)施參考一籃子貨幣的政策，避免了匯率大起大落的干擾，從而保持了貿(mào)易部門的競(jìng)爭(zhēng)力和主要出口市場(chǎng)的平穩(wěn)。

4、>　　 其次，論文著重討論了貨幣籃子構(gòu)建目標(biāo)、貨幣籃子中幣種的選擇以及籃子貨幣權(quán)重的確立規(guī)則；運(yùn)用博弈論的方法分析了公開(kāi)貨幣籃子構(gòu)成的可能性，而后對(duì)人民幣匯率制度的變遷史進(jìn)行了階段性劃分，對(duì)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革中匯率制度改革的地位進(jìn)行了闡述，并運(yùn)用路徑依賴原理以說(shuō)明人民幣匯率的表現(xiàn)形式采用貨幣籃子是有其內(nèi)在和外生的基礎(chǔ)的。
　　 最后，通過(guò)引入小川英治的模型，就貨幣籃子對(duì)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)進(jìn)行了分析。
　　 本文在對(duì)匯率形