上市公司大股東占款行為的探析.pdf

1、中國的上市公司大多是國有企業(yè)改制而來，普遍存在重籌資輕轉(zhuǎn)制的現(xiàn)象。十幾年來，上市公司在證券市場大肆“圈錢”，大股東占用上市公司資金、“掏空”上市公司的例子不在少數(shù)。大股東占款，已經(jīng)成了我國證券市場的一大頑疾，不僅拖垮了眾多的上市公司，損害了廣大中小股東的合法權(quán)益，而且阻礙了證券市場的健康發(fā)展。近年來，管理當局提高了對大股東占款問題的重視程度，并加大了追繳占款的力度。然而，“清欠”僅僅是治標，弄清大股東占款與哪些因素有關(guān)，從源頭上遏制新的

2、占款發(fā)生才是治本之策。 我國股權(quán)高度集中，一些大股東掌握了公司的實際控制權(quán)，憑借控制權(quán)去侵占公司和小股東的利益，獲取了大量的控制權(quán)私有收益。從表現(xiàn)上看，我國上市公司大股東侵占公司和中小股東有多種途徑，最為直接是資金占用和利用擔保借款。 上市公司大股東及其關(guān)聯(lián)方占款問題嚴重影響了我國資本市場的發(fā)展，上市公司大股東占款與市場波動、經(jīng)營不善等風險相比已成為上市公司面臨的最大風險，其危害主要表現(xiàn)為：第一，嚴重影響了投資者信心；第

3、二，嚴重影響上市公司正常經(jīng)營，拖累上市公司業(yè)績，削弱證券市場的基礎(chǔ)，證券市場的籌資功能受到抑制；第三，不利于資本市場的秩序和制度建設(shè)。我國上市公司大股東占款屢禁不止的原因在于：首先上市公司改制不夠徹底，一股獨大引起公司治理結(jié)構(gòu)失衡；其次，股權(quán)分置導(dǎo)致流通股股東和非流通股股東利益目標的不一致；再次中國證券市場違規(guī)成本過低，證券民事賠償制度尚未真正建立健全，中小股東的權(quán)益保護缺乏強有力的手段；最后各方對大股東占款問題認識存在偏差。

4、本文首先描述了大股東侵害行為的背景，回顧了大股東占款行為侵害上市公司的利益，并且對這些研究成果進行了簡要的評論，接著敘述了上市公司占款行為的理論根源對上市公司大股東占款的作用，說明了我國上市公司大股東占款侵害中小股東利益的內(nèi)外部條件，大股東占款行為的防御與修正機制。 理論分析之后，對上市公司大股東占款侵害度進一步分析它的現(xiàn)狀、危害及產(chǎn)生的原因，詳盡的數(shù)據(jù)顯示大股東占款行為給多方面帶來的危害。 最后融合財務(wù)學、經(jīng)濟學、法學