我國國債風(fēng)險(xiǎn)與績效實(shí)證分析.pdf

1、自1981年我國重新發(fā)行國債，債務(wù)規(guī)模迅速增長，國債對于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了重要作用。特別是1998年以來，針對亞洲金融危機(jī)及國內(nèi)需求不足的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，我國開始實(shí)行積極財(cái)政政策，國債在擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)就業(yè)和推動經(jīng)濟(jì)增長方面發(fā)揮了至關(guān)重要作用。2003年以后，我國經(jīng)濟(jì)形勢明顯好轉(zhuǎn)，某些行業(yè)甚至出現(xiàn)了投資過熱跡象，CPI指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，財(cái)政政策由積極財(cái)政政策轉(zhuǎn)為穩(wěn)健財(cái)政。同時(shí)，國債規(guī)模迅速擴(kuò)大，國債資金使用效率較低，國債風(fēng)險(xiǎn)日益凸現(xiàn)。作為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)

2、的重要工具，國債風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)績效成為國債研究的熱點(diǎn)問題。 本文從發(fā)行者的角度出發(fā)，在對國債相關(guān)理論進(jìn)行定性分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用數(shù)理分析和統(tǒng)計(jì)分析方法，對我國國債的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)績效進(jìn)行實(shí)證分析。首先，通過國債發(fā)行與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的回歸分析探討了國債發(fā)行量對GDP的影響，得出國債發(fā)行量與下一期GDP存在密切關(guān)系；其次，采用灰主成分分析方法，根據(jù)衡量國債規(guī)模的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)，對國債數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，在對CPI指數(shù)和我國國債實(shí)際運(yùn)用現(xiàn)狀的分析的基礎(chǔ)上