中小企業(yè)企業(yè)家人力資本定價(jià)研究.pdf

1、對(duì)于貨幣資本、人力資本相對(duì)缺乏的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何科學(xué)合理的對(duì)人力資本進(jìn)行定價(jià)，如何有效的激勵(lì)人力資本，尤其顯得迫切。與大型企業(yè)相比較，中小企業(yè)無(wú)論是在物資方面還是融資方面相對(duì)大企業(yè)而言顯得更為困難，貨幣資本對(duì)于中小企業(yè)顯得更為稀缺。因此，對(duì)中小企業(yè)而言，要在有限的物力資源和貨幣資本基礎(chǔ)上創(chuàng)造更多的價(jià)值和利潤(rùn)，就得充分挖掘和激勵(lì)人力資本的作用。要使中小企業(yè)人力資本更有效率的發(fā)揮，需要對(duì)其人力資本進(jìn)行科學(xué)有效的定價(jià)，從而有效激勵(lì)人力資本作

2、用，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。 本文試圖通過(guò)對(duì)中小企業(yè)的概念界定、中小企業(yè)人力資本分類及內(nèi)涵和作用分析，選擇企業(yè)家人力資本作為研究對(duì)象，因?yàn)樗侵行∑髽I(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的源泉和保障，對(duì)企業(yè)家人力資本進(jìn)行科學(xué)定價(jià)和有效激勵(lì)將給中小企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)利益。在此基礎(chǔ)上，回顧和評(píng)析了傳統(tǒng)人力資源價(jià)值計(jì)量的理論和主要方法的優(yōu)缺點(diǎn)，指出了這些方法普遍存在的缺陷，即：仍然以一種靜態(tài)的觀點(diǎn)對(duì)待人力資本，將人力資本視作工業(yè)時(shí)代的物質(zhì)資本，忽視了人力資本尤其是企

3、業(yè)家型人力資本特有的不確定性。并提出，傳統(tǒng)的人力資本計(jì)量方法（DCF法）較適合于一般型人力資本和技術(shù)型人力資本的價(jià)值計(jì)量，并不適合企業(yè)家人力資本的計(jì)量。因此，需要建立一種更適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的企業(yè)家人力資本定價(jià)模式。 在繼承和發(fā)展目前理論界較新觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，提出企業(yè)家人力資本的價(jià)值不等于DCF法計(jì)算出來(lái)的期望現(xiàn)金流量，而是靜態(tài)的DCF和實(shí)物期權(quán)(投資機(jī)會(huì))的價(jià)值之和。由此，通過(guò)金融期權(quán)、實(shí)物期權(quán)與人力資本各類參數(shù)相對(duì)比，提出企業(yè)家

4、人力資本可視為一種特殊的“看漲期權(quán)”，具有實(shí)物期權(quán)的諸多特征。物質(zhì)資本所有者購(gòu)買人力資本所有者所支付的價(jià)值相當(dāng)于期權(quán)的權(quán)利金，因此可以使用Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型對(duì)企業(yè)家人力資本的期權(quán)價(jià)值進(jìn)行定量計(jì)算。并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步結(jié)合模糊數(shù)學(xué)的方法，將模糊數(shù)學(xué)引入Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型，模型的主要參數(shù)和輸出結(jié)果均以模糊數(shù)的形式表示，避免了僅使用單一數(shù)字的不足，使這模型更符合實(shí)際，更具有現(xiàn)實(shí)意義。 通過(guò)選取中小