關(guān)于公司負(fù)債定價(jià)的研究.pdf

1、公司負(fù)債定價(jià)是金融資產(chǎn)定價(jià)方法的應(yīng)用,它涉及到利率風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)危機(jī)的理論.國外的公司負(fù)債定價(jià)模型就是根據(jù)這些理論進(jìn)行分析的,也就是金融資產(chǎn)要求收益率加上由于發(fā)行主體的特征引起的溢價(jià).我國目前關(guān)于公司負(fù)債的研究文章主要分為兩類,一類是貼現(xiàn)模型,也就是給定收益率的情況下,確定其市場價(jià)格.另一類是關(guān)于公司債券違約風(fēng)險(xiǎn)的定性分析.本文試圖在通過對國外公司負(fù)債定價(jià)模型的分析基礎(chǔ)上建立其他公司負(fù)債定價(jià)的參考模型.本文共分四章 第一

2、章分為三部分,分別介紹了本課題研究的目的和意義,歷史背景、研究動(dòng)態(tài)、發(fā)展趨勢以及研究內(nèi)容和研究方法. 第二章主要對已有的定價(jià)模型進(jìn)行了研究和分析,包括國內(nèi)比較通用的折現(xiàn)現(xiàn)金流模型,以及國外已有的幾種主要模型The Longstaff and Schwartz Model、The Merton Model、The Geske Model、The Leland and Toft Model、The Briys-deVarenne M

3、odel. 第三章將或有要求權(quán)應(yīng)用于公司負(fù)債定價(jià)當(dāng)中,首先利用二叉樹模型首先分析最簡單情形,進(jìn)而利用動(dòng)態(tài)復(fù)制技術(shù)分析二叉樹為二階段時(shí)的公司負(fù)債價(jià)值.以二階段二叉樹為分析基礎(chǔ)可以推廣到任何階段的二叉樹.從而為公司負(fù)債的定價(jià)提供一種新的途徑. 第四章試著用鞅的方法推導(dǎo)公司資產(chǎn)的定價(jià)模型,鞅作為一種比較新的東西,被應(yīng)用于多個(gè)領(lǐng)域中,尤其在金融領(lǐng)域的定價(jià)模型中更是得到廣泛的應(yīng)用.依據(jù)公司負(fù)債獨(dú)特的性質(zhì),用鞅的方法得出公司負(fù)債的定