基于非完全契約理論的國際金融衍生品交易的治理機制研究.pdf

1、國際金融衍生品自20世紀70年代出現(xiàn)以來，經(jīng)過30多年的發(fā)展，已較為成熟，使規(guī)避金融風險有了靈活方便、針對性強的手段，對現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展起了有力的促進作用。但金融衍生品的發(fā)展同時也引發(fā)了巨大的世界性投機活動,20世紀90年代以來的一系列金融衍生品交易風波,給整個經(jīng)濟社會帶來了重大的損失。加入WTO后，金融衍生品市場的發(fā)展和開放必然給我國經(jīng)濟體系帶來沖擊，在此背景下，加強對國際金融衍生品交易治理機制的研究對我國金融衍生品市場的發(fā)展和治理也有

2、著十分重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　 金融衍生品是金融現(xiàn)貨的派生物，以高杠桿性、高關聯(lián)性、虛擬性和契約不完全性為基本特征，它既指一類特定的交易機制，也是指這種交易機制的過程中所簽訂的一系列契約，是一種雙邊合約或付款交換協(xié)議，其價值取決于或派生于相關基礎資產(chǎn)的價格及其變化,從金融衍生品的契約本質(zhì)來看，國際金融衍生品交易這一特殊契約的本質(zhì)是契約的非完全性。
　　 本文從非完全契約經(jīng)濟學的角度對國際金融衍生品交易中存在的逆向選擇

3、與道德風險問題的治理機制進行研究和設計。非完全契約經(jīng)濟學對于逆向選擇的問題主要可以通過信號傳遞的模型來解決，通過專業(yè)的評級機構的評價等級作為信號可以有效的解決逆向選擇的問題；至于道德風險的治理問題，參照威廉姆森交易成本經(jīng)濟學中不完全契約理論的觀點，對于國際金融衍生品交易的治理就可以通過根據(jù)交易的不同簽約方式來采取各種相對有效的治理機制，以達到有效的治理契約簽訂后的道德風險的問題。
　　 通過從不完全契約理論的角度對國際金融衍生品