中國上市公司不同股權(quán)結(jié)構(gòu)下股利政策的市場效應(yīng)分析.pdf

1、股利分配是現(xiàn)代公司財務(wù)管理活動的核心內(nèi)容之一。它是公司融資、投資活動的延續(xù)，也是公司理財活動的必然結(jié)果。我國上市公司股利政策的形式很多，有現(xiàn)金股利、配股、送股、轉(zhuǎn)增股等多種形式。信號傳遞理論認(rèn)為：在非完美的市場中，當(dāng)公司管理者與投資者存在信息不對稱時，管理者會利用股利分配來傳遞內(nèi)部信息，投資者對該信息的獲取和解讀將影響他們對股票投資價值的判斷，從而引起股票價格的調(diào)整。這種股票價格調(diào)整的幅度可以被用來度量股利政策宣告時股票的市場效應(yīng)。每種

2、股利政策在宣告時都有各自不同的市場效應(yīng)，體現(xiàn)了中國證券市場上的投資者對股利政策的偏好。
　　 上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)往往是公司制定股利政策的重要影響因素。股權(quán)結(jié)構(gòu)可以從股權(quán)性質(zhì)和股權(quán)集中度兩個方面去描述。許多學(xué)者都對股權(quán)性質(zhì)對股利政策制定的影響作用進(jìn)行了深入的研究，從理論上進(jìn)行論述，并且通過實證得到了證實。
　　 本文從股權(quán)結(jié)構(gòu)的角度出發(fā)，首先對相關(guān)概念進(jìn)行了闡述，對相關(guān)理論和文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，然后論述了我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)以