政策誘增式盈余管理與配股定價相關(guān)性研究——基于自愿性會計政策變更公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、對于企業(yè)來講，資金就是維持其生存和發(fā)展的血液。大多數(shù)情況下，企業(yè)可以通過自身的經(jīng)營“造血”，但有時企業(yè)也需要通過外部融資來解決公司發(fā)展所需要的資金問題。股票市場是上市公司獲取融資的重要渠道，但是很多上市公司為了解決自身的資金困境而采取盈余管理的手段，從而達(dá)到配股再融資的政策性要求，進(jìn)而獲取資金的支持。由于盈余管理后上市公司披露的財務(wù)信息已經(jīng)不能夠真實反應(yīng)其實在的業(yè)績，這勢必侵害投資者的利益，不利于股市的健康發(fā)展。如何發(fā)現(xiàn)這種政策性盈余管

2、理行為以及它和相關(guān)配股融資政策及定價有何關(guān)系就尤為重要。而進(jìn)行政策性盈余管理的主要手段之一就是通過自愿性會計政策變更。繼公司財務(wù)學(xué)的有效市場假說和資本資產(chǎn)定價模型產(chǎn)生以來，國外會計學(xué)界圍繞上述問題進(jìn)行了卓有成效的研究。部分研究成果表明在自愿性會計政策變更中存在明顯的政策誘增式盈余管理，這些盈余管理在股權(quán)再融資方面起到了粉飾會計報表的作用?；谏鲜鲈?，論文運用理論分析和實證檢驗方法探討我國在配股政策一再修改的基礎(chǔ)上，配股再融資中存在的盈

3、余管理對其配股定價的影響，進(jìn)而為我國上市公司的證券市場監(jiān)管提供理論支持和政策建議。
　　論文的研究工作從層次上分為三個部分，相應(yīng)的研究內(nèi)容和結(jié)論如下：
　　第一部分首先闡述了自愿性會計政策變更、盈余管理和配股定價的基本理論，在此基礎(chǔ)上運用規(guī)范分析方法研究了三者的邏輯關(guān)系，并回顧了三者邏輯關(guān)系的實證文獻(xiàn)，為本文后續(xù)部分的實證研究打下堅實的理論基礎(chǔ)。
　　第二部分首先建立了配股定價的實證預(yù)測模型，并在此基礎(chǔ)上分離出政策誘增

4、式盈余管理這一研究樣本的配股定價差異；其次以發(fā)生自愿性會計政策變更的配股公司為研究樣本，對其配股定價差異進(jìn)行線性回歸。探討上市公司通過自愿性會計政策變更引起當(dāng)期利潤數(shù)的調(diào)整對配股價格差異是否有顯著相關(guān)。
　　第三部分在總結(jié)論文第二部分實證研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，從完善我國會計信息披露和證券市場監(jiān)管入手，提出有效配置市場資源和有效控制盈余管理的政策性建議，特別是防止惡意會計政策變更的政策建議。這些政策建議包括：
　　1）完善政府機(jī)構(gòu)