基于金融衍生工具的制造供應(yīng)鏈價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的研究.pdf

1、在任何以市場(chǎng)機(jī)構(gòu)為中心的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)總是不可避免地存在，如果不能有效的規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)影響供應(yīng)鏈的正常運(yùn)行。隨著金融衍生市場(chǎng)中衍生工具的形成，人們通過期貨市場(chǎng)以及相關(guān)的金融衍生工具，不斷的尋找轉(zhuǎn)移供應(yīng)鏈價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方法。 本文在回顧和總結(jié)了前人對(duì)規(guī)避供應(yīng)鏈價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)所采用的方法和思路的基礎(chǔ)上，對(duì)利用金融衍生理論與前人提出的規(guī)避模型的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了較為深入的分析。并在結(jié)合近幾年來(lái)國(guó)內(nèi)外學(xué)者在的最新成果的基礎(chǔ)上，通過分析

2、電子制造業(yè)企業(yè)所處的供應(yīng)鏈的特點(diǎn)，利用期貨和期權(quán)理論提出了一套規(guī)避供應(yīng)鏈價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的組合模型。本文重點(diǎn)研究供應(yīng)鏈的上游加工制造企業(yè)如何應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，從成本的根源上減少市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，保證自身的利益；并通過設(shè)計(jì)組合契約激勵(lì)下游的經(jīng)銷商參與供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)，保持合作的有效性和穩(wěn)定性。這種機(jī)制應(yīng)該能增加供應(yīng)鏈的整體利潤(rùn)，同時(shí)通過對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)格的確定，合理分配供應(yīng)鏈上各企業(yè)之間收益與風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)，而不是個(gè)體利

3、益的最大化原則。 文中用到的最小下偏風(fēng)險(xiǎn)矩模型和期權(quán)契約模型，都有著其他模型不可比擬的優(yōu)越性。不僅真實(shí)反映了參與者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡特點(diǎn)更準(zhǔn)確的度量了風(fēng)險(xiǎn)，而且考慮了如何激勵(lì)供應(yīng)商和經(jīng)銷商來(lái)共享利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)。作者認(rèn)為現(xiàn)實(shí)意義比較強(qiáng)，實(shí)施的效果也更有效。 本文要解決的是下偏矩法中計(jì)算上的困難和期權(quán)模型契約參數(shù)的設(shè)定，通過分析本文選擇了偏態(tài)分布來(lái)衡量現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)的收益率解決計(jì)算上的難題，并通過分析契約參數(shù)對(duì)利潤(rùn)的影響來(lái)確定具有激勵(lì)效