財務分析師盈利預測可靠性的實證研究——來自中國A股市場的經驗證據.pdf

1、隨著國內證券市場的發(fā)展，投資者對信息的關注重點從歷史信息轉向未來信息。財務分析師作為證券市場和投資者之間重要樞紐，是證券市場高度發(fā)展的產物，財務分析師的盈利預測信息提供了對上市公司未來合理預期的重要信息，能夠幫助投資者、債權人以及其他信息使用者評價企業(yè)未來狀況，從而有助于他們做出合理的經濟決策，是極為有用的會計信息。由于盈利預測信息在資本市場中具有重要作用，財務分析師的盈利預測行為成為證券市場研究的一個重要對象。本文在信息不對稱理論以及

2、有效市場理論等的基礎上，借鑒國內外的研究成果，對財務分析師盈利預測的可靠性進行了分析，并對相關影響因素進行了探索。本文的主要研究內容如下： 1、介紹了財務分析師以及盈利預測的概念，根據有關理論說明財務分析師產生的必要性，指出財務分析師在我國證券市場上將發(fā)揮更重要的作用，發(fā)展前景廣闊，同時說明了目前我國財務分析師盈利預測的現狀，指出存在的一些不足，有必要對財務分析師的盈利預測行為進行研究。 2、回顧國內外關于財務分析師盈利

3、預測的研究成果，介紹財務分析師盈利預測的可靠性以及相關的因素對盈利預測可靠性的影響，并對國內這方面的實證研究較少的原因進行了簡單分析。 3、利用WIND數據庫2005-2006年A股上市公司數據。通過建立模型對財務分析師盈利預測可靠性及影響因素進行分析。研究發(fā)現財務分析師的盈利預測結果具有較高的可靠性；預測機構的家數與財務分析師盈利預測的可靠性正相關，說明在我國的上市公司中存在羊群效應；上市公司的業(yè)績與財務分析師盈利預測的可靠性

4、正相關，對于虧損的上市公司，財務分析師的盈利預測普遍樂觀；上市公司的盈余質量高低與財務分析師盈利預測的可靠性成正比。另外，上市公司是否進行再融資對財務分析師的盈利預測可靠性也有明顯的影響，當年進行再融資的公司，預測誤差低于未進行融資的公司，即可靠性高于未進行融資的公司。原因可能為進行再融資的上市公司披露了更多高質量的信息，有利于財務分析師作出更為可靠的盈利預測。 4、根據本文的研究，從分析指標的選擇、信息來源以及證券中介市場的發(fā)