公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露策略與分析師盈利預(yù)測(cè)表現(xiàn)的關(guān)系研究——基于中國(guó)不同板塊上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、上市公司管理層與證券分析師作為我國(guó)證券市場(chǎng)的重要參與者，在制度規(guī)范和市場(chǎng)需求的引導(dǎo)下，承擔(dān)著接收、解讀、處理并向投資者發(fā)布企業(yè)業(yè)績(jī)信息的責(zé)任。在企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告披露之前，大多數(shù)非專業(yè)的中小投資者通常會(huì)依據(jù)證券分析師的盈利預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行投資決策，此時(shí)分析師預(yù)測(cè)表現(xiàn)往往引導(dǎo)并代表著市場(chǎng)預(yù)期，從外部影響上市公司管理層對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告策略的選擇。管理層有選擇地將企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)信息傳遞給證券市場(chǎng)，將有助于分析師進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)修正，以實(shí)現(xiàn)影響投資者預(yù)期的目的。分析

2、師與管理層兩者的相互作用，最終促使了市場(chǎng)預(yù)期向企業(yè)實(shí)際盈余水平調(diào)整，證券價(jià)格向其價(jià)值快速回歸。
　　本文從上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露策略與證券分析師盈利預(yù)測(cè)表現(xiàn)的角度出發(fā)，在理論上剖析二者之間的互動(dòng)關(guān)系，并分別選取2009-2014年間中國(guó)A股主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告與分析師盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)作為樣本，運(yùn)用Logistic回歸、標(biāo)準(zhǔn)化OLS回歸、Wilcoxon符號(hào)秩檢驗(yàn)等工具進(jìn)行實(shí)證分析，取得如下結(jié)果:第一，跟蹤某公司的證券分