中國房地產(chǎn)企業(yè)信用風(fēng)險研究.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)屬于先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，在整個國民經(jīng)濟(jì)體系中處于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)地位，起著十分重要的作用。房地產(chǎn)業(yè)以其產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強、帶動系數(shù)大的特點，成為促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長的支柱產(chǎn)業(yè)。2008年對于中國的房地產(chǎn)行業(yè)來說，是非常重要的年份。在經(jīng)歷了2007年近乎瘋狂的房價增長后，地產(chǎn)業(yè)又在經(jīng)濟(jì)危機的沖擊和國家政策調(diào)控雙重影響下，迎來了非常困難的一年。有鑒于此，對房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)狀進(jìn)行研究有很強的現(xiàn)實意義。
　　 衡量一個企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀有很多種方法，本

2、文嘗試從房地產(chǎn)企業(yè)的交易對手商業(yè)銀行角度進(jìn)行衡量。具體操作時，采用KMV模型進(jìn)行信用風(fēng)險的估計。這樣做的原因有以下兩個：第一，信用風(fēng)險是商業(yè)銀行風(fēng)險管理中的重中之重，因此方法較為成熟；第二，經(jīng)多位學(xué)者研究證實，KMV模型在我國有一定的適用性，且數(shù)據(jù)易得。具體來說，信用風(fēng)險是指交易對象無力履約的風(fēng)險，也即債務(wù)人未能如期償還其債務(wù)造成違約，而給經(jīng)濟(jì)主體帶來的潛在損失。因此從商業(yè)銀行角度計算的信用風(fēng)險水平可以客觀的反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。

3、　　 與其他文章不同的是，本文在對房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險評估后，并沒有討論商業(yè)銀行應(yīng)該如何規(guī)避風(fēng)險。因為從“次貸危機”中我們認(rèn)識到單純的在部門間轉(zhuǎn)移風(fēng)險不能從根本上解決問題，反而有可能放大風(fēng)險。因此在使用KMV模型進(jìn)行實證研究后，本文具體分析了信用風(fēng)險水平變化的原因。并在此基礎(chǔ)上，站在整個宏觀經(jīng)濟(jì)的角度，從政府和企業(yè)兩方面分別研究改善房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況的途徑。
　　 本文在研究布局中，力求做到以定量分析為主，與定性分析，宏觀經(jīng)