論金融創(chuàng)新對貨幣傳導機制的影響.pdf

1、貨幣傳導機制是一國貨幣運動的渠道和政策調(diào)控賴以發(fā)生作用的路徑，對貨幣政策的目標選擇和調(diào)整方式具有非常重要的意義。然而，作為一個由眾多因素和環(huán)節(jié)構成的傳導過程，貨幣傳導機制受到多方面因素的影響，其中，最重要的因素之一便是金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新給傳統(tǒng)的貨幣傳導機制帶來了挑戰(zhàn)，它降低了貨幣需求和貨幣結構，使貨幣流通速度發(fā)生了變化，它還改變了貨幣的內(nèi)涵，使得貨幣的計量更為復雜，金融創(chuàng)新增加了貨幣供應主體，加大了貨幣乘數(shù)，這一系列的變化，必然對貨幣中

2、介指標的選擇、貨幣政策工具的作用、貨幣政策的傳導機制產(chǎn)生相應的影響。總之，金融創(chuàng)新對貨幣傳導機制產(chǎn)生了深遠的影響，各國貨幣當局對此應予以高度的重視。本文在系統(tǒng)地回顧貨幣傳導機制的理論和實證文獻基礎上，通過建立貨幣傳導機制模型，以實證分析的方式研究金融創(chuàng)新給貨幣傳導機制模型帶來的影響。
　　 本文在貨幣需求模型的基礎之上，結合貨幣傳導機制的理論，建立傳統(tǒng)的貨幣傳導機制模型，著重分析了廣義貨幣供應量M2、利率R、市場化進程對經(jīng)濟總量

3、GNP的影響，通過研究發(fā)現(xiàn)，貨幣供應量對經(jīng)濟總量有正向的影響，但其影響系數(shù)較小。為了研究金融創(chuàng)新對模型的影響，本文通過對原模型進行鄒氏斷點分析，發(fā)現(xiàn)模型在90年代中期開始變得不穩(wěn)定，最后本文通過在模型中加入金融創(chuàng)新因素建立在金融創(chuàng)新的形勢下的新的貨幣傳導機制模型，，研究其對貨幣傳導機制的影響。
　　 文章的分析指出：在金融創(chuàng)新廣泛開展的情況下，金融創(chuàng)新的確對我國的貨幣傳導機制產(chǎn)生了影響，它使得廣義貨幣供應量對經(jīng)濟總量的影響能力減