開(kāi)放進(jìn)程中A-H股聯(lián)動(dòng)的實(shí)證分析.pdf

1、在我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)程中，中國(guó)A股市場(chǎng)正在逐步走向成熟。在這樣的大環(huán)境下，我們研究A、H股市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)，旨在探討在開(kāi)放進(jìn)程中A股市場(chǎng)與港股市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)機(jī)制的改變；并且本文以QFII進(jìn)入、匯率改革、QDII出臺(tái)三大對(duì)A股市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)的政策為控制時(shí)點(diǎn)，研究在對(duì)外開(kāi)放的不同階段中，A股與H股的聯(lián)動(dòng)性發(fā)生了何種變化，而后剖析相應(yīng)宏觀政策的有效性。
　　 本文參考國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果，結(jié)合內(nèi)地和香港股票市場(chǎng)的實(shí)際情況，選取深綜A指、上證A

2、指、香港恒生指數(shù)、以及同時(shí)在內(nèi)地A股市場(chǎng)和香港H股市場(chǎng)上市的16家公司作為樣本，以2000年1月4日至2008年3月31日為樣本期間，進(jìn)行研究分析。運(yùn)用Johansen協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)對(duì)香港H股和內(nèi)地股市之間的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，并且利用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)兩地股市的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。
　　 本文的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：其一、將宏觀層次(股票價(jià)格指數(shù))和微觀層面(在A股、H股交叉上市的個(gè)股股價(jià))相結(jié)合，對(duì)A股、H股的股價(jià)