我國(guó)商業(yè)銀行境外并購(gòu)策略研究.pdf

1、伴隨著工業(yè)化集中而出現(xiàn)的金融資本集聚，在經(jīng)濟(jì)全球化背景下必然會(huì)呈現(xiàn)出跨越國(guó)界的趨勢(shì)，而并購(gòu)為銀行業(yè)在全球范圍內(nèi)的集中提供了有效途徑。自上世紀(jì)九十年代以來(lái)，商業(yè)銀行的境外并購(gòu)逐漸成為實(shí)現(xiàn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的主要方式之一。作為金融服務(wù)型企業(yè)，銀行跨國(guó)并購(gòu)成為國(guó)際直接投資的重要組成部分，通過(guò)境外并購(gòu)，商業(yè)銀行不但在全球范圍內(nèi)構(gòu)筑起經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，能夠參與全球范圍的競(jìng)爭(zhēng)，而且有利于實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和協(xié)同經(jīng)營(yíng)，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)前，全球范圍的銀行并購(gòu)浪潮日

2、益引起人們的關(guān)注。中國(guó)的商業(yè)銀行也在積極謀求境外并購(gòu)，搶占國(guó)際金融市場(chǎng)，迄今已有建行、工行、中行等大型商業(yè)銀行通過(guò)參股、控股等方式并購(gòu)了境外銀行。隨著銀行業(yè)國(guó)際化進(jìn)程的不斷加快，我國(guó)商業(yè)銀行的國(guó)際化發(fā)展方式逐漸由申設(shè)境外機(jī)構(gòu)為主，轉(zhuǎn)向申設(shè)和并購(gòu)并舉。從宏觀層次上看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，銀行業(yè)改革不斷深入，人民幣升值加快，商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩依然存在，再加上次貸危機(jī)使許多境外銀行陷入經(jīng)營(yíng)困境，這都為我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行境外擴(kuò)張?zhí)峁┝撕芎玫?/p>

3、時(shí)機(jī)。中國(guó)的商業(yè)銀行如何把握這種發(fā)展機(jī)遇并迎接國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，是一個(gè)充滿(mǎn)重大現(xiàn)實(shí)意義的理論和實(shí)踐命題。 本文的研究目的在于，通過(guò)認(rèn)真細(xì)致的研究，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行境外并購(gòu)這一課題進(jìn)行詳細(xì)的梳理和總結(jié)，彌補(bǔ)目前的研究在某些方面的不足，提出個(gè)人的創(chuàng)新點(diǎn)，希望能夠深化對(duì)這一問(wèn)題的認(rèn)識(shí)，并對(duì)銀行境外并購(gòu)的實(shí)踐有一定的指導(dǎo)作用。 基于上述目的，本文的主要內(nèi)容和結(jié)構(gòu)如下： 第一部分為引言，主要介紹論文的選題背景及意義、有關(guān)銀行

4、并購(gòu)的理論綜述和論文使用的理論工具及研究方法。商業(yè)銀行的境外并購(gòu)活動(dòng)涉及經(jīng)濟(jì)金融的多個(gè)方面，是新形勢(shì)下我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)必須要面對(duì)的一個(gè)重要理論課題，對(duì)這一問(wèn)題的研究也具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。 第二部分首先介紹銀行并購(gòu)的基本概念及其分類(lèi)，指出了本文所研究的銀行并購(gòu)，是中國(guó)大陸境內(nèi)的商業(yè)銀行對(duì)境外的其他銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)或工商企業(yè)實(shí)施的并購(gòu)行為，它既包括對(duì)境外提供同類(lèi)金融產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)進(jìn)行擴(kuò)大規(guī)模減少成本式的橫向并購(gòu)，同時(shí)也包括

5、對(duì)境外提供不同金融產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)所進(jìn)行全能服務(wù)式的混合并購(gòu)。然后，從四個(gè)方面分析了銀行境外并購(gòu)的作用，銀行的境外并購(gòu)是商業(yè)銀行實(shí)行全球化經(jīng)營(yíng)策略，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，壯大規(guī)模，增強(qiáng)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的有效的發(fā)展戰(zhàn)略。 第三部分論述了國(guó)外銀行業(yè)并購(gòu)的實(shí)踐，在此基礎(chǔ)上，探討了國(guó)外銀行業(yè)并購(gòu)的特點(diǎn)。美國(guó)是當(dāng)今世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)、金融強(qiáng)國(guó)，美國(guó)的銀行業(yè)并購(gòu)起源最早、發(fā)展最迅猛、影響也最廣泛，因此，對(duì)美國(guó)銀行業(yè)并購(gòu)的分析必不可少。最近幾年，歐洲和新

6、興市場(chǎng)國(guó)家(地區(qū))的銀行并購(gòu)活動(dòng)發(fā)展迅速，越來(lái)越引起人們的關(guān)注，尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家(地區(qū))，與中國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)狀有許多相似的地方，對(duì)其研究有積極借鑒作用。國(guó)際銀行業(yè)并購(gòu)風(fēng)起云涌，雖各不相同，但也有共性，文章總結(jié)了這些共同的特點(diǎn)或者趨勢(shì)，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的并購(gòu)活動(dòng)有積極的借鑒和參考價(jià)值。 接下來(lái)的第四部分，是文章的重點(diǎn)內(nèi)容之一。本部分將研究視角從國(guó)外轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，重點(diǎn)探討我國(guó)商業(yè)銀行境外并購(gòu)活動(dòng)的現(xiàn)狀，總結(jié)了最近發(fā)生的一系列國(guó)內(nèi)并購(gòu)案例的特

7、點(diǎn)，或者說(shuō)是存在的問(wèn)題。當(dāng)然，這部分開(kāi)頭還有一個(gè)小引子，比較了銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的兩種方式——新設(shè)投資與境外并購(gòu)——的利弊，文章借助Cobb—Douglas生產(chǎn)函數(shù)，從利潤(rùn)最大化角度對(duì)這兩種模式進(jìn)行比較，并提出，現(xiàn)實(shí)中銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)究竟采取那種方式需要從多方面考慮。本部分還包含關(guān)于銀行境外并購(gòu)績(jī)效的一個(gè)實(shí)證分析，即借助“股權(quán)收益率”模型對(duì)工銀亞洲并購(gòu)華比富通銀行的績(jī)效做了簡(jiǎn)單分析，雖然僅僅從財(cái)務(wù)的角度分析銀行并購(gòu)的績(jī)效，可能說(shuō)服力不夠強(qiáng)，

8、但是，這至少是研究該問(wèn)題的一種簡(jiǎn)單、實(shí)用的方法，在研究中也得到了較為廣泛的應(yīng)用。本部分的最后，則分析了我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)施境外并購(gòu)的意義。 第五部分是論文的重點(diǎn)內(nèi)容，也是研究的根本目的之所在，即在所有前述內(nèi)容的基礎(chǔ)上，立足現(xiàn)實(shí)，放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，提出我國(guó)商業(yè)銀行境外并購(gòu)的策略選擇。我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)國(guó)外銀行是時(shí)代的選擇，是大勢(shì)所趨，但在發(fā)展的過(guò)程中一定要從中國(guó)銀行業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，量力而行?？傮w來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行參加跨國(guó)并購(gòu)仍面臨許多問(wèn)題，例

9、如：缺乏全球布局的宏觀規(guī)劃，網(wǎng)點(diǎn)地理分布不合理，層次較低；新技術(shù)的開(kāi)發(fā)滯后，金融創(chuàng)新能力弱；人才匱乏，適合跨國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)管理的人才短缺等。文章認(rèn)為，這些問(wèn)題應(yīng)該從六個(gè)方面著手解決，包括：制定清晰合理的境外并購(gòu)發(fā)展戰(zhàn)略；培養(yǎng)和引進(jìn)國(guó)際高端人才，成立專(zhuān)業(yè)高效的銀行并購(gòu)團(tuán)隊(duì)；選擇適當(dāng)?shù)牟①?gòu)時(shí)機(jī)，加強(qiáng)并購(gòu)后的整合；充分發(fā)揮投資銀行在跨國(guó)并購(gòu)中的作用；完善銀行的境外并購(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制；以及其他方面注意的問(wèn)題。 本文核心觀點(diǎn)是，我國(guó)銀行通過(guò)

10、實(shí)施境外并購(gòu)參與國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，既面臨一些有利因素，也面臨一些不利因素，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)大膽的借鑒和學(xué)習(xí)國(guó)際銀行業(yè)并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，并根據(jù)我國(guó)國(guó)情，以穩(wěn)定健康發(fā)展為目標(biāo)，制定合理的境外并購(gòu)戰(zhàn)略，以建立有效的規(guī)范與可行的制度為基礎(chǔ)，不失時(shí)機(jī)的推進(jìn)境外并購(gòu)的實(shí)踐，努力培育和完善并購(gòu)市場(chǎng)，走出一條具有中國(guó)特色的商業(yè)銀行境外并購(gòu)之路。 圍繞這一核心觀點(diǎn)，文章的基本觀點(diǎn)包括： (1)銀行的境外并購(gòu)是商業(yè)銀行實(shí)行全球化經(jīng)營(yíng)策略，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)

11、域，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，壯大規(guī)模，增強(qiáng)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的有效的發(fā)展戰(zhàn)略。國(guó)際銀行業(yè)并購(gòu)的實(shí)踐證明，并購(gòu)是商業(yè)銀行做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略選擇，是商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)的必由之路?；ㄆ阢y行、匯豐銀行的發(fā)展歷程充分證明了這一點(diǎn)。 (2)二十世紀(jì)九十年代以來(lái)國(guó)際銀行并購(gòu)活動(dòng)呈現(xiàn)出一些共同特點(diǎn)，這為中國(guó)商業(yè)銀行境外并購(gòu)活動(dòng)的展開(kāi)提供了積極的借鑒和指導(dǎo)作用，研究國(guó)際銀行業(yè)并購(gòu)的成敗經(jīng)驗(yàn)具有重要意義。 (3)隨著銀行業(yè)國(guó)際化進(jìn)程的不斷加快，我國(guó)商業(yè)銀行的國(guó)

12、際化發(fā)展方式逐漸由申設(shè)境外機(jī)構(gòu)為主，轉(zhuǎn)向申設(shè)和并購(gòu)并舉。境外并購(gòu)必將成為商業(yè)銀行開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的重要途徑。 (4)我國(guó)商業(yè)銀行并購(gòu)國(guó)外銀行是時(shí)代的選擇，是大勢(shì)所趨，但在發(fā)展的過(guò)程中一定要從中國(guó)銀行業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，量力而行。有條件的商業(yè)銀行要把握機(jī)遇、克服困難，積極開(kāi)展并購(gòu)活動(dòng)。不具備條件的商業(yè)銀行，暫時(shí)應(yīng)該以練好內(nèi)功、推進(jìn)自身改革為主，但可以著手這方面的理論研究。 本文創(chuàng)新點(diǎn)包括： (1)利用“股權(quán)收益率”模型

13、分析了工銀亞洲并購(gòu)華比富通銀行的績(jī)效。這部分?jǐn)?shù)據(jù)的取得來(lái)源于工銀亞洲2001-2007年公布的年報(bào)。這一實(shí)證分析從財(cái)務(wù)的角度證明了境外并購(gòu)能夠帶來(lái)銀行績(jī)效的提高。 (2)緊密結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)和我國(guó)商業(yè)銀行改革發(fā)展的現(xiàn)狀，較為全面的總結(jié)了我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展境外并購(gòu)活動(dòng)面臨的有利因素和不利因素。目前國(guó)內(nèi)已發(fā)表的有關(guān)銀行并購(gòu)的文獻(xiàn)資料，還沒(méi)有系統(tǒng)對(duì)這一問(wèn)題的總結(jié)和研究。 本文存在的問(wèn)題及改進(jìn)的方向主要有： (1)對(duì)