版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
1、隨著我國證券市場的日趨規(guī)范,信息披露制度也日益完善。投資者面對市場上紛繁復(fù)雜的信息,需要甄別出對自己決策有用的信息。被公認(rèn)為專業(yè)理性投資主體的“機(jī)構(gòu)投資者”和掌握上市公司內(nèi)部信息資源的公司內(nèi)部人(主指上市公司高層管理人員)的公開交易信息是否具有信息含量?其相應(yīng)的投資行為是否一定具有合理性?對市場上的其他投資者有沒有參考借鑒意義?投資者模仿這些交易行為能否取得異常收益? 本文基于上述問題,以滬深兩市2006年7月至2008年2月間
2、機(jī)構(gòu)和內(nèi)部人公開的交易信息為研究對象(基于信息而不是交易本身),運(yùn)用事件研究法、抽樣、回歸及相關(guān)價(jià)值分析等方法,檢測機(jī)構(gòu)和內(nèi)部人公開交易信息的信息含量及其投資行為的合理性。 基于股價(jià)和成交量變動(dòng)的檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),不論大盤上漲還是下跌,機(jī)構(gòu)純買入信息在短期內(nèi)存在顯著的超額收益,具有顯著信息含量;且其信息含量大小受到參與買入的機(jī)構(gòu)數(shù)量的影響。對細(xì)分樣本的研究發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)凈買入信息具有一定的信息含量,但不如純買入信息顯著。機(jī)構(gòu)純賣出與機(jī)構(gòu)凈賣出
3、信息一樣,在短期內(nèi)均不能取得異常收益,不具有信息含量?;诠善眱r(jià)值評估的研究發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)買入行為具有 內(nèi)在合理性,對其他投資者具有參考價(jià)值,而機(jī)構(gòu)賣出行為的合理性并不明顯?;贐HAR的分析進(jìn)一步肯定了機(jī)構(gòu)買入行為具有合理性和預(yù)見性的結(jié)論;但機(jī)構(gòu)賣出行為在大盤上漲過程中,可以取得超收益;而在大盤下跌趨勢下,其行為的合理性及對后市的預(yù)見性并不十分顯著。表明機(jī)構(gòu)賣出行為在一定程度上受大盤趨勢變動(dòng)的影響。 對內(nèi)部人買入與賣出信息
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 我國股票市場信息披露研究.pdf
- 我國股票市場虛假信息披露問題研究.pdf
- 定期財(cái)務(wù)報(bào)告披露前的內(nèi)部人交易回報(bào)——來自深圳股票市場內(nèi)部人交易的證據(jù).pdf
- 環(huán)境信息披露對股票市場表現(xiàn)的影響研究.pdf
- 基于信息披露的股票市場資本配置效率研究.pdf
- 我國股票市場會(huì)計(jì)信息披露問題分析.pdf
- 中國股票市場的知情交易與信息傳遞效率研究.pdf
- 已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率及其信息含量-基于中國股票市場的研究.pdf
- 極端條件下中國股票市場信息交易概率研究.pdf
- 股票市場信息分析方法研究.pdf
- 信息優(yōu)勢、市場情緒與內(nèi)部人交易.pdf
- 股票市場價(jià)格對重要信息披露的敏感性研究.pdf
- 信息不對稱視角下公司信息披露與內(nèi)部人交易的研究.pdf
- 我國股票市場信息效率研究.pdf
- 股票市場交易策略模擬研究.pdf
- 中國股票市場沖擊下信息融入研究.pdf
- 公司治理視角下內(nèi)部人交易與公司信息披露研究.pdf
- 中國股票市場信息傳遞機(jī)制研究.pdf
- 政府部門重大經(jīng)濟(jì)信息披露與中國股票市場關(guān)系的研究.pdf
- 中國股票市場會(huì)計(jì)信息分析.pdf
評論
0/150
提交評論