中油財(cái)務(wù)公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估案例研究.pdf

1、隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合程度加深，財(cái)務(wù)公司在金融行業(yè)地位的逐步提高，財(cái)務(wù)公司要擴(kuò)大業(yè)務(wù)量與業(yè)務(wù)范圍，提升財(cái)務(wù)公司整體水平，現(xiàn)階段財(cái)務(wù)公司必須走擴(kuò)充資本金的道路，而相關(guān)法定監(jiān)管規(guī)定與投資者對(duì)交易準(zhǔn)基價(jià)的需求性都要求必須對(duì)財(cái)務(wù)公司的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，而我國(guó)尚未有學(xué)者系統(tǒng)地對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司企業(yè)價(jià)值的研究，因此研究企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司價(jià)值評(píng)估的重要性就越來(lái)越突出。
　　 本文從三個(gè)層面深入分析影響中油財(cái)務(wù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的因素。在宏觀(guān)

2、層面主要是分析法律法規(guī)的限定性、存款準(zhǔn)備金率、利率市場(chǎng)化對(duì)中油財(cái)務(wù)收益的影響;在行業(yè)層面主要從財(cái)務(wù)公司對(duì)企業(yè)集團(tuán)及其所屬行業(yè)具有依賴(lài)性，財(cái)務(wù)公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，上市公司的關(guān)聯(lián)交易的限制三個(gè)角度來(lái)分析;在中油財(cái)務(wù)企業(yè)這個(gè)層面分析流動(dòng)性，內(nèi)部控制的有效性對(duì)中油財(cái)務(wù)企業(yè)價(jià)值的影響。
　　 通過(guò)梳理企業(yè)價(jià)值的評(píng)估模型，研究各種評(píng)估模型的優(yōu)缺點(diǎn)及適用性，本文認(rèn)為用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是最為適宜的模型。假設(shè)中油財(cái)務(wù)在未來(lái)永續(xù)經(jīng)營(yíng)且所處經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不會(huì)

3、發(fā)生重大變化的情形下，采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型評(píng)價(jià)，對(duì)模型的各個(gè)要素進(jìn)行預(yù)測(cè);折現(xiàn)率用資本資產(chǎn)定價(jià)模型測(cè)算;折現(xiàn)期根據(jù)中油財(cái)務(wù)現(xiàn)階段的運(yùn)營(yíng)狀況與評(píng)估目的得出;股權(quán)現(xiàn)金流則根據(jù)中油財(cái)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)收入、費(fèi)用、資本性支出、折舊攤銷(xiāo)來(lái)預(yù)測(cè)。
　　 中油財(cái)務(wù)公司在2011年12月31日擬增資擴(kuò)股的股東全部?jī)r(jià)值為300.32億元，相比2011年會(huì)計(jì)報(bào)表所披露的股東權(quán)益257.63億元，增值幅度為16.57％。本文從六個(gè)方面來(lái)分析運(yùn)用收益法評(píng)估