企業(yè)價值評估案例2

1、ABC鋼鐵責(zé)任有限公司鋼鐵責(zé)任有限公司企業(yè)價值評估案例企業(yè)價值評估案例1案例的基本情況案例的基本情況ABC鋼鐵有限責(zé)任公司（以下簡稱“該公司”）是一家大型國有鋼鐵產(chǎn)銷型企業(yè)，是由ABC（集團）公司、GD銀行、WY投資公司和CX資產(chǎn)管理公司于2001年正式組建成立的有限責(zé)任公司，該公司注冊資本950000萬元，其中ABC（集團）公司占有45％，GD銀行占有35％，WY投資公司占有10％，CX資產(chǎn)管理公司占有10％。該公司2003年在冊職工

2、人數(shù)為80000人。該公司主要有四大系列產(chǎn)品：①以重軌、工字鋼、310乙字鋼等為代表的大型材；②以管線鋼、汽車大梁板、熱軋酸洗板、冷軋鍍鋅板、IF鋼等為代表的板材；③以V2O5、V2O3、高釩鐵、釩鈦合金、鈦白粉為代表的釩鈦制品；④以無縫鋼管、高頻焊管為代表的管材及優(yōu)質(zhì)棒線材。2003年實際生產(chǎn)生鐵4280000噸，轉(zhuǎn)爐鋼4000000噸，軌梁材1060000噸，熱軋板16500000噸，冷軋板730000噸，五氧化二釩4000噸，三氧

3、化二釩3000回噸，鈦白粉13000噸。截至2003年12月31日，該公司下設(shè)有22家二級單位、7家分公司、7家全資子公司和16家控股子公司。由于GD銀行擬轉(zhuǎn)讓其所持的ABC鋼鐵有限責(zé)任公司的35％股權(quán)，因此對所涉及的ABC鋼鐵有限責(zé)任公司的企業(yè)整體價值需要進行評估。2案例的初步分析思路案例的初步分析思路對案例的初步分析要解決以下幾個關(guān)鍵問題：第一，了解項目背景，弄清評估目的，確定評估的整體思路。第二，了解企業(yè)的基本情況，確定納入評估范

4、圍的資產(chǎn)，尤其對于處于轉(zhuǎn)型期的國有企業(yè)價值評估項目，應(yīng)著重弄清企業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)情況，確定有無需要通過進行資產(chǎn)剝離等行為改變企業(yè)待評估資產(chǎn)范圍。第三，通過資產(chǎn)清查行為，進一步摸清企業(yè)的資產(chǎn)狀況，對企業(yè)的基本經(jīng)濟信息的真實性予以核實，并在此基礎(chǔ)上理清為評估思路服務(wù)的資產(chǎn)分類狀況。第四，在整體評估思路確定和企業(yè)的資產(chǎn)狀況摸清后，需要對評估的技術(shù)思路進行進一步地闡述和說明。21評估思路的確定評估思路的確定在對項目的基本情況進行了解之后，評估人員需

5、要確定評估的整體思路。首先需要3有效預(yù)測具有較強的可行性。2.2非經(jīng)營性資產(chǎn)價值的確定及其對評估思路的影響非經(jīng)營性資產(chǎn)價值的確定及其對評估思路的影響由于歷史的原因，非經(jīng)營性資產(chǎn)在國有或國有控股企業(yè)中仍然占有較大比重，盡管其不對營業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生貢獻，但也應(yīng)評估并予以揭示。評估人員根據(jù)該思路對ABC公司納入評估范圍的資產(chǎn)進行了分析，并由此確定了對ABC企業(yè)價值進行評估的具體思路如下。在本次評估中對非經(jīng)營性資產(chǎn)單獨采取其他方法（成本法或按審計后

6、賬面值保留等）確定其價值后，加在營業(yè)現(xiàn)金流確定的價值上作為企業(yè)價值的組成部分。根據(jù)上述思路及方法，企業(yè)凈資產(chǎn)價值的計算公式為：企業(yè)凈資產(chǎn)價值＝公司營業(yè)現(xiàn)金流現(xiàn)值＋其他資產(chǎn)（主要指對營業(yè)現(xiàn)金流不產(chǎn)生貢獻的資產(chǎn)）－基準日負息債務(wù)價值公司現(xiàn)金流現(xiàn)值的測算如下。本次評估擬采用分段法對企業(yè)的現(xiàn)金流進行預(yù)測。即將企業(yè)未來現(xiàn)金流分為明確的預(yù)測期期間的現(xiàn)金流和明確的預(yù)測期之后的現(xiàn)金流。公司現(xiàn)金流現(xiàn)值的計算公式如下：P＝∑[Ri(1＋r)－i]＋(Rnr