證券公司股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與收益分析.pdf

1、2013年上半年，券商行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入785億元，同比增長(zhǎng)11％，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)245億元。同比增長(zhǎng)8％。在行業(yè)整體業(yè)績(jī)的提升中，類貸款業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼，拿其中比較成熟的融資融券業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，至2013年中期末，全行業(yè)融資融券余額達(dá)到2222億元，相比2013年年初的895億元出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，券商行業(yè)融資融券利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重較2012年同比都出現(xiàn)了較大幅度的提升。可以看出類貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展迅速，對(duì)于券商業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)愈發(fā)明顯，在A股行情低迷、經(jīng)紀(jì)業(yè)

2、務(wù)交易傭金水平持續(xù)下滑、IPO無(wú)限期停滯的背景下，類貸款成為了券商行業(yè)利潤(rùn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，被譽(yù)為券商新的藍(lán)海業(yè)務(wù)之一。
　　股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)是證券公司類貸款業(yè)務(wù)的一種，是通過(guò)證券公司進(jìn)行的一種股票質(zhì)押交易，即由證券公司代理融入方和融出方向上交所綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)的股票質(zhì)押回購(gòu)交易系統(tǒng)進(jìn)行交易申報(bào)，并完成的交易。股票質(zhì)押貸款作為金融資產(chǎn)質(zhì)押貸款的方式之一，與一般貸款業(yè)務(wù)相比，其風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)多、管理難度大的特點(diǎn)更加突出。因此，證券公司股票質(zhì)押貸

3、款不可避免地也存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)近兩年實(shí)踐中證券公司股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和收益管理的研究，找出存在的問(wèn)題，提出改進(jìn)的方法，從而降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高業(yè)務(wù)收益。本文的主要內(nèi)容有:
　　第一部分介紹了本文的研究背景、問(wèn)題提出、研究?jī)?nèi)容和研究意義;第二部分對(duì)已有的研究現(xiàn)狀做出分析，同時(shí)界定了股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)的定義、業(yè)務(wù)流程和發(fā)展歷程;第三部分分析了證券公司股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)，首先，從證券公司的角度出發(fā)，論述其發(fā)展股票質(zhì)押式回購(gòu)交

4、易業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì);其次，探討了證券公司發(fā)展股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)的前景;再次，分析了我國(guó)證券公司股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀;最后，分析了我國(guó)證券公司股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)暴露的風(fēng)險(xiǎn)。第四部分具體探究了我國(guó)證券公司股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。第五部分介紹了證券公司股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)的收益，介紹了VAR方法，闡述了質(zhì)押率問(wèn)題，并給出證券公司發(fā)展股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)的對(duì)策建議。最后一部分是全文的