股權(quán)質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)

1、股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)培訓(xùn),股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)線 金融產(chǎn)品開發(fā)部,（內(nèi)部材料，嚴(yán)禁外傳）,2,一、產(chǎn)品概要二、業(yè)務(wù)規(guī)則三、操作流程四、營銷與激勵(lì),主要內(nèi)容,一、產(chǎn)品概要,,產(chǎn)品簡介產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)市場需求業(yè)務(wù)意義,4,4,1、產(chǎn)品簡介,什么是股票質(zhì)押回購交易？ 股票質(zhì)押回購是在交易所場內(nèi)實(shí)現(xiàn)質(zhì)押融資的交易品種，融資方客戶以其持有的股票或其他證券質(zhì)押，向證券公司融入資金，并約定在未來返還資金并解除質(zhì)押；交易所將提供成交

2、平臺(tái)，結(jié)算公司代為辦理資金劃付和質(zhì)押登記。,產(chǎn)品特點(diǎn)成交效率高：場內(nèi)成交，實(shí)現(xiàn)快速質(zhì)押和融資，T日交易，T+1日可取資金；應(yīng)用范圍廣：機(jī)構(gòu)或個(gè)人均可成為融資方，流通股或限售流通股均可辦理質(zhì)押；交易安排靈活：交易要素由客戶與證券公司場外協(xié)商達(dá)成，具有充分的靈活性；違約處置安全：融入方違約時(shí)，證券公司可以在質(zhì)押狀態(tài)下直接賣出(流通股)，且處置所得資金優(yōu)先償還資金方；,5,2、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì),6,3、市場需求,據(jù)估計(jì)，2012年股權(quán)質(zhì)押融資

3、市場規(guī)模已達(dá)到3000億元，對(duì)應(yīng)約300億元的利息收入，6000億元的托管市值。 主要參與機(jī)構(gòu)為銀行和信托，隨著股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)推出，證券公司在該業(yè)務(wù)中的市場份額將快速上升。,7,4、業(yè)務(wù)意義,行業(yè)層面 提高證券行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的能力； 增強(qiáng)證券公司在股權(quán)質(zhì)押融資市場的控制力，提高交易效率，降低隱性交易成本；公司層面滿足客戶中長期融資需求，盤活客戶股權(quán)資產(chǎn)，增強(qiáng)核心客戶粘性；充分發(fā)揮公司在項(xiàng)目資源和資金資

4、源上的優(yōu)勢(shì)，重新切分大小非客戶資源，有效增加公司的托管市值規(guī)模；增加公司業(yè)務(wù)收入，獲取低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的資產(chǎn)資源，提高非通道業(yè)務(wù)的創(chuàng)收能力；,二、規(guī)則說明,,交易模式融資主體標(biāo)的證券及折扣率融資規(guī)模與期限融資成本及費(fèi)用,交易盯市及履約保障違約處置權(quán)益處理協(xié)議框架信息披露,9,1、交易模式,場外協(xié)商、場內(nèi)成交客戶與公司協(xié)商確定交易要素后簽署協(xié)議；公司根據(jù)協(xié)議約定向交易所提交申報(bào)；交易所進(jìn)行成交確認(rèn)、結(jié)算公司辦理資金

5、劃付和證券質(zhì)押；交易賬戶客戶使用A股證券賬戶即可參與交易；交易時(shí)間上海市場9:30-11:30，13:00-15:00；深圳市場9:15-11:30，13:00-15:30；資金結(jié)算T日成交、T+1日資金到賬可取可用；,股票質(zhì)押回購交易模式示例圖,10,1、交易模式（續(xù)）,基本交易指令,11,2、融資主體,申請(qǐng)融資的客戶須滿足哪些基本條件：必須為中信證券的機(jī)構(gòu)或個(gè)人客戶，證券賬戶指定交易在我司，或擬質(zhì)押的證券資產(chǎn)托管在我

6、司；融資方及其擔(dān)保方無債務(wù)違約記錄；融資方的借款用途明確、合法；機(jī)構(gòu)客戶生產(chǎn)經(jīng)營合法合規(guī)，具有合法還款來源；機(jī)構(gòu)客戶具有固定經(jīng)營場所，財(cái)務(wù)制度健全，企業(yè)實(shí)際控制人和主要管理人員近2年無違法違約記錄；個(gè)人客戶以限售股參與質(zhì)押融資的，原則上需要機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保；,注意：本業(yè)務(wù)對(duì)客戶的開戶時(shí)間暫不做限制。,12,3、標(biāo)的證券及折扣率,標(biāo)的證券須滿足的基本條件：滬、深交易所上市交易的股票、基金和債券；不得為非流通股（未完成股改，交易所

7、不接受報(bào)盤）、ST和*ST股票、法律法規(guī)及部門規(guī)章禁止質(zhì)押的股票；上一年度及最新一期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示未連續(xù)虧損；總流通市值符合公司風(fēng)險(xiǎn)控制要求；最近一年內(nèi)未受到證監(jiān)會(huì)公開處罰、譴責(zé)、調(diào)查的上市公司股票；不得為近兩年有逾期、欠息等不良信用記錄或不利于正常經(jīng)營的重大訴訟事項(xiàng)的股票； 以限售股參與質(zhì)押回購交易的注意事項(xiàng)：剩余限售期限不超過24個(gè)月；約定的回購期限必須覆蓋剩余限售期；融入方須承諾：待購回期間不得承諾延長限售期，并在

8、解除限售條件滿足后及時(shí)辦理解限手續(xù)； 以國有股參與質(zhì)押回購交易的注意事項(xiàng)：公司發(fā)起人持有的國有股，在法律限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)不得用于質(zhì)押；用于質(zhì)押的國有股數(shù)量不得超過其所持該上市公司國有股總額的50% ；取得省級(jí)以上主管財(cái)政機(jī)關(guān)出具的《上市公司國有股質(zhì)押備案表》，并完成內(nèi)部決策或國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)批或備案程序；,13,3、標(biāo)的證券及折扣率（續(xù)）,基準(zhǔn)折扣率（以流通股作為標(biāo)的）主板上市銀行及保險(xiǎn)股票不超過60%；主板非銀行及保

9、險(xiǎn)類股票、中小板股票不超過50%；創(chuàng)業(yè)板股票不超過40%；5%以下股東持有的無限售條件流通股份，折扣率定價(jià)參照約定購回；5%以上股東、限售流通股等標(biāo)的折扣率一單一議； 限售股折扣率的調(diào)整原則限售股折扣率不得超過相同流通股折扣率的90%；具體調(diào)整幅度須一單一議； 折扣率調(diào)整的其他因素融資期限：融資期限越長，折扣率水平越低；特定身份：對(duì)于持股比例超過5%的股東或上市公司董監(jiān)高，若客戶違約，公司處置股份時(shí)賣出行為受到法律

10、法規(guī)限制的，實(shí)際折扣率會(huì)以基準(zhǔn)折扣率水平向下調(diào)整；稅收影響：對(duì)于股份賣出時(shí)須繳納個(gè)人所得稅的，實(shí)際折扣率會(huì)以基準(zhǔn)折扣率水平向下調(diào)整。,14,4、融資規(guī)模與期限,融資規(guī)模業(yè)務(wù)初期，融資起點(diǎn)金額確定為3000萬元；根據(jù)業(yè)務(wù)開展情況，逐步將起點(diǎn)金額調(diào)整至1000萬元；原則上，單一客戶質(zhì)押回購的融資額上限不超過公司凈資本的2%，優(yōu)質(zhì)客戶可適當(dāng)提升額度；原則上，單筆交易的融資規(guī)模不超過質(zhì)押標(biāo)的流通市值的10%； 融資期限最長不超過3

11、年（交易所規(guī)則）；原則上，不少于3個(gè)月；客戶可與公司協(xié)商約定提前購回或延期購回安排，能夠靈活支持客戶各種期限的流動(dòng)性安排；一般而言，公司不得要求客戶提前購回，但下列情形除外：標(biāo)的證券涉及跨市場吸收合并；標(biāo)的證券被ST、*ST處理；發(fā)生客戶違法違規(guī)、虛假陳述并影響其履約資質(zhì)的事件；,15,5、融資成本及費(fèi)用,融資利息根據(jù)融資期限和市場資金利率而定，1年期平均在8%/年，2年期平均在8.5%-9.0%/年；按照實(shí)際融資天數(shù)

12、計(jì)算資金利息，雙方協(xié)議另有約定的除外；按季度/半年度結(jié)算利息； 交易費(fèi)用交易傭金 —— 暫免收取；質(zhì)押登記費(fèi)—— 融資方承擔(dān)，在初始交易或補(bǔ)充質(zhì)押時(shí)收?。?00萬（含）以下部分按面額的萬分之一收取，超過500萬的部分按面額的萬分之零點(diǎn)五收取，最低100元；利息和本金償還方式,16,6、交易盯市及履約保障,交易盯市初始交易達(dá)成后，公司每日計(jì)算履約保障比例，履約保障比例= [質(zhì)押證券收盤價(jià)格×質(zhì)押數(shù)量+質(zhì)押現(xiàn)金（因

13、現(xiàn)金分紅產(chǎn)生的）] /（初始交易成交金額 – 場外已提前償還的融資本金）；警戒線：當(dāng)履約保障比例達(dá)到或低于警戒線，公司提示客戶關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)追加擔(dān)保品；平倉線：當(dāng)履約保障比例達(dá)到或低于平倉線，客戶須于下一個(gè)交易日采取提前購回、追加擔(dān)保品等履約保障措施，使得履約保障比例恢復(fù)至警戒線水平及以上；盯市指標(biāo)的注意事項(xiàng)針對(duì)不同性質(zhì)的質(zhì)押標(biāo)的，預(yù)警線和平倉線將設(shè)置在不同水平；,17,6、交易盯市及履約保障（續(xù)）,履約保障提前購回：融資方

14、客戶可以提前購回，償還資金后了結(jié)交易；補(bǔ)充質(zhì)押：客戶可以追加質(zhì)押證券，補(bǔ)充質(zhì)押與初始交易進(jìn)行合并管理，補(bǔ)充質(zhì)押的標(biāo)的證券可與初始交易標(biāo)的證券不同；公司認(rèn)可的其他履約保障措施；擔(dān)保品提取滿足協(xié)議約定條件時(shí)，融資方客戶可以對(duì)質(zhì)押標(biāo)的進(jìn)行部分解除質(zhì)押，但部分解除質(zhì)押后的履約保障比例應(yīng)不低于協(xié)議約定水平；部分解除質(zhì)押時(shí)須指定具體的初始交易或補(bǔ)充質(zhì)押交易；解押現(xiàn)金：對(duì)于標(biāo)的證券質(zhì)押期間的紅利，客戶必須一次性全部解押，不能部分提?。?/p>

15、解押股份：對(duì)于質(zhì)押的股份，客戶可以分筆部分解押；,18,7、違約及處置,19,8、證券權(quán)益處理,紅利、紅股與標(biāo)的證券一并質(zhì)押，交易所和結(jié)算公司自動(dòng)處理；配股、增發(fā)由客戶自行行使，配股或增發(fā)所獲股份不隨標(biāo)的證券一并質(zhì)押；投票權(quán)由客戶自行行使；,20,9、協(xié)議框架,雙方先簽署《業(yè)務(wù)協(xié)議》，《業(yè)務(wù)協(xié)議》為框架協(xié)議，約定基本的權(quán)利義務(wù)關(guān)系,達(dá)成具體交易時(shí)，雙方在《業(yè)務(wù)協(xié)議》框架下簽署每筆交易的《交易協(xié)議書》,10、信息披露要求,對(duì)于持股比例

16、超過5%的股東參與股票質(zhì)押回購交易的質(zhì)押股份數(shù)量超過上市公司總股本的5%時(shí)，股東須履行信息披露義務(wù)；因融資方客戶違約而處置股票時(shí)，須履約股份賣出的信息披露義務(wù)；對(duì)于上市公司董事、監(jiān)事和高管因融資方客戶違約而處置股票時(shí)，須履約股份賣出的信息披露義務(wù)；國有股東國有股東在簽署交易相關(guān)協(xié)議后，應(yīng)報(bào)上級(jí)主管財(cái)政機(jī)關(guān)并取得《上市公司國有股質(zhì)押備案表》，其中備案文件包括：持有上市公司國有股證明；質(zhì)押可行性報(bào)告及公司決議；質(zhì)押協(xié)議副本；資金

17、使用及還款計(jì)劃；質(zhì)押法律意見書；,三、操作流程,,業(yè)務(wù)申請(qǐng)交易審核簽署協(xié)議交易申報(bào)基本流程圖,23,1、業(yè)務(wù)申請(qǐng),營業(yè)部與股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)線就項(xiàng)目情況預(yù)溝通，達(dá)成意向后，客戶進(jìn)行開戶及業(yè)務(wù)申請(qǐng)程序?？蛻羯暾?qǐng)業(yè)務(wù)的基本步驟(1)客戶向所在營業(yè)部提出申請(qǐng)，提供以下申請(qǐng)材料：申請(qǐng)表格包括：《中信證券股票質(zhì)押回購交易申請(qǐng)表》 《中信證券股票質(zhì)押回購交易客戶征信調(diào)查表》

18、 《中信證券股票質(zhì)押回購交易申請(qǐng)材料清單》 《風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估問卷》身份證明材料– 身份證件、企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證、稅務(wù)登記證、機(jī)構(gòu)信用代碼證、貸款卡、公司章程、法人代表證明書、法人代表身份證件、股東大會(huì)或董事會(huì)同意參與股票質(zhì)押回購的決議書；資產(chǎn)證明材料(機(jī)構(gòu))– 經(jīng)審計(jì)的3年一期財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)證明

19、信用證明材料(個(gè)人)–人民銀行信用查詢結(jié)果融資需求說明–融資規(guī)模、融資期限、融資利率、付息方式、擬質(zhì)押標(biāo)的證券數(shù)量、持有數(shù)量、股份性質(zhì)、解除限售日期、增信安排等資金使用說明– 客戶自行準(zhǔn)備，并對(duì)使用的合法合規(guī)性做出承諾還款來源說明– 客戶自行準(zhǔn)備(2)營業(yè)部檢查材料是否齊備，檢查通過后由公司BPM系統(tǒng)提交至總部股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)線進(jìn)行交易審核。,2、客戶資質(zhì)審核及簽署業(yè)務(wù)協(xié)議,股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)線和風(fēng)險(xiǎn)管理部對(duì)客戶資質(zhì)進(jìn)行審核簽署《

20、風(fēng)險(xiǎn)揭示書》營業(yè)部負(fù)責(zé)向融資方客戶充分全面地揭示業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)助解答客戶提出的業(yè)務(wù)咨詢和問題；客戶全面了解業(yè)務(wù)規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)后，自愿簽署業(yè)務(wù)《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》；簽署《業(yè)務(wù)協(xié)議》公司與客戶簽署書面的《業(yè)務(wù)協(xié)議》；《業(yè)務(wù)協(xié)議》為框架性協(xié)議，一次性約定了客戶與公司進(jìn)行股票質(zhì)押回購交易涉及的各項(xiàng)權(quán)利業(yè)務(wù)關(guān)系，明確了相關(guān)交易規(guī)則、違約事件及異常情況處理；客戶可與公司在一份《業(yè)務(wù)協(xié)議》下進(jìn)行多筆股票質(zhì)押回購交易；,24,3、交易協(xié)議書的簽署,雙

21、方就本筆交易的具體要素形成意向營業(yè)部以電子郵件方式提供本筆交易的擬定要素、資金用途和還款來源；股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)線和風(fēng)險(xiǎn)管理部結(jié)合資質(zhì)申請(qǐng)材料，對(duì)本筆交易進(jìn)行審核，審核要點(diǎn)包括：融資主體資質(zhì)是否符合條件，包括基本情況、信用狀況、資金用途、資產(chǎn)狀況、還款來源；質(zhì)押標(biāo)的是否符合公司標(biāo)的證券的篩選標(biāo)準(zhǔn)，包括：是否可質(zhì)押、解限日期等；融資規(guī)模、期限、折扣率、履約保障比例預(yù)警線、止損線等要素是否符合風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)；融資成本是否符合公司的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)

22、要求；營業(yè)部提交材料齊全的，股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)線在3-5個(gè)工作日內(nèi)反饋交易審核結(jié)果；通過審核的，客戶可與公司簽署交易協(xié)議書，未通過審核的，股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)線告知營業(yè)部原因，并提供調(diào)整建議。簽署《交易協(xié)議書》具體每筆交易的成交要素由公司與客戶簽署《交易協(xié)議書》進(jìn)行約定；《交易協(xié)議書》通過BPM系統(tǒng)自動(dòng)生成，客戶可以采用網(wǎng)上電子簽約（暫未開通），或者打印后手寫要素，簽署書面版本的《交易協(xié)議書》；,25,4、交易申報(bào),股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)線通過

23、BPM發(fā)起相關(guān)交易申報(bào)流程，包括客戶委托和交易執(zhí)行指令：初始交易申報(bào) —— 客戶融入資金、設(shè)定股份質(zhì)押購回交易申報(bào) 深圳市場 — 交易所對(duì)初始和補(bǔ)充質(zhì)押合并管理，一筆購回即可解除對(duì)所有相關(guān)股份質(zhì)押； 上海市場 — 每一筆初始和補(bǔ)充質(zhì)押都需要申報(bào)對(duì)應(yīng)的購回交易，以此解除股份質(zhì)押；補(bǔ)充質(zhì)押申報(bào)部分解除質(zhì)押申報(bào)終止購回申報(bào) 深圳市場 — 交易所對(duì)初始和補(bǔ)充質(zhì)押合并管理，一筆購回即可解除對(duì)所有相關(guān)股份質(zhì)押；

24、上海市場 — 每一筆初始和補(bǔ)充質(zhì)押都需要申報(bào)對(duì)應(yīng)的購回交易，以此解除股份質(zhì)押；,26,5、基本流程圖,四、營銷與激勵(lì)措施,,目標(biāo)客戶公司優(yōu)勢(shì)激勵(lì)措施業(yè)務(wù)準(zhǔn)備,29,1、目標(biāo)客戶,地方政府融資平臺(tái)上市公司前十大股東高凈值個(gè)人客戶資本市場參與定增的客戶重點(diǎn)關(guān)注：關(guān)注上市公司公告信息：董事會(huì)融資決議、股權(quán)質(zhì)押公告、約定購回公告、券商信用擔(dān)保賬戶進(jìn)入前十大股東等；公司內(nèi)部投行、PE等項(xiàng)目資源；公司外部信托、銀行等項(xiàng)目資源；

25、,30,1、目標(biāo)客戶（續(xù)）,全國各省上市公司2013年到期的質(zhì)押股份市值,單位：億元,31,2、公司優(yōu)勢(shì),32,4、激勵(lì)措施,資產(chǎn)托管利息收入—— 根據(jù)項(xiàng)目利率水平扣除成本后，差額部分按比例50%分成,33,5、業(yè)務(wù)開展前期準(zhǔn)備,34,業(yè)務(wù)聯(lián)系,中信證券股份有限公司江蘇分公司合肥濉溪路營業(yè)部合肥濉溪路287號(hào)金鼎國際廣場A座1,2,7層聯(lián)系人：柴燕： chaiyan@citics.com 13956078678