基于協(xié)整理論的中國A+H雙重上市公司股票價(jià)差實(shí)證研究.pdf

1、經(jīng)濟(jì)一體化和證券市場(chǎng)國際化是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，各發(fā)展中國家普遍放開資本管制，加快資本市場(chǎng)的對(duì)外開放步伐。然而，在各發(fā)展中國家的資本市場(chǎng)國際化進(jìn)程中難免會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)分割現(xiàn)象。截止2011年10月，我國已有68家公司在A股及H股市場(chǎng)同時(shí)上市，由于一定程度的市場(chǎng)分割，同一家上市公司的A股及H股股票存在價(jià)差，這違背了經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“一價(jià)定律”。本文的寫作目的即為探求我國內(nèi)地與香港股市之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系、影響同股異價(jià)的原因及消除價(jià)差的解決方法。

2、>　　 本文采用近三年的兩地股票指數(shù)及雙重上市公司股票的日收盤數(shù)據(jù)，從理論和實(shí)證兩個(gè)角度研究了A+H雙重上市公司股票價(jià)差問題。文章從理論上論證了信息不對(duì)稱、流動(dòng)性差異、投資理念差異、匯率因素及市場(chǎng)硬分割因素等五點(diǎn)導(dǎo)致雙重上市股票價(jià)差的原因，從實(shí)證角度驗(yàn)證了內(nèi)地資本市場(chǎng)與香港資本市場(chǎng)的長期協(xié)整關(guān)系、格蘭杰因果關(guān)系等。隨著我國資本市場(chǎng)的不斷開放，兩地市場(chǎng)的相關(guān)性將逐漸增強(qiáng)，雙重上市公司的A股及H股股票價(jià)格將趨于一致。本文在最后一章提出了有