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文檔簡介
1、科學(xué)的股票價(jià)值評(píng)估模型是證券市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)之一。在價(jià)值投資理念深入人心的今天,公司基本面對(duì)股票價(jià)格的影響越來越重要和直接。本文從CAPM模型“異?!鼻闆r的討論為起點(diǎn),對(duì)股票收益率影響因素的不同理論做了系統(tǒng)的比較和研究,分別從宏觀和微觀兩個(gè)層面進(jìn)行了總結(jié)。在理論研究的基礎(chǔ)上,本文以公司基本面指標(biāo)為研究重點(diǎn),分別從資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、資產(chǎn)管理能力、償債能力、現(xiàn)金流量能力、成長能力和反映市場狀況七方面選取了16個(gè)具有代表性的股票收益率影響
2、因素指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證研究。 本文首先以滬深兩市1998年前上市A股股票為研究對(duì)象,對(duì)1999年-2005年間的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,分析了股票收益率與篩選指標(biāo)之間的相關(guān)性關(guān)系,得出如下結(jié)論:中國證券市場存在一定程度的功能鎖定現(xiàn)象,在評(píng)價(jià)股票價(jià)值的過程中,投資者更看重的是公司的盈利能力和成長能力,而忽視了現(xiàn)金流量、負(fù)債比率等其他因素。這種評(píng)價(jià)方式過分強(qiáng)調(diào)收益而忽視風(fēng)險(xiǎn),會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生不良的影響,應(yīng)該引起投資者的高度重視。 其
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