運(yùn)用Black-Litterman模型對(duì)我國股票市場(chǎng)行業(yè)配置研究.pdf

1、資產(chǎn)配置在金融投資領(lǐng)域中起著舉足輕重的作用,投資者通過資產(chǎn)配置,調(diào)節(jié)不同金融工具的投資比例,進(jìn)行投資組合管理。行業(yè)配置策略在證券投資基金的資產(chǎn)配置策略中發(fā)揮愈加重要的作用,合理而有效的行業(yè)配置策略對(duì)于投資者在增加投資收益同時(shí)降低并且分散投資風(fēng)險(xiǎn)起著極其重要的作用。
　　本文第一部分對(duì)我國基金市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行簡(jiǎn)要闡述,并分析行業(yè)配置在股票投資中的必要性。同時(shí)回顧了國內(nèi)外學(xué)者對(duì)Black-Litterman資產(chǎn)配置模型的研究文獻(xiàn),奠

2、定了本文的研究基礎(chǔ)。第二部分詳細(xì)論述了經(jīng)典的投資組合理論,包括傳統(tǒng)的均值-方差模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型及BL資產(chǎn)配置模型,并著重闡述了在均值-方差模型基礎(chǔ)上加入投資者觀點(diǎn)的BL資產(chǎn)配置模型的建模思路及參數(shù)估計(jì)方法。在計(jì)量分析方面,金融計(jì)量學(xué)中的條件異方差GARCH族模型時(shí)間序列分析方法,奠定了本文實(shí)證分析的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)。在實(shí)證分析方面,本文選取滬深300各行業(yè)的股票指數(shù)作為可以自由配置的基礎(chǔ)資產(chǎn),采用條件異方差GARCH模型及GARCH