基于實物期權視角的PPP項目風險評估及控制研究.pdf

1、當前，中國正處于城市化建設快速發(fā)展階段，除了大量開發(fā)房地產(chǎn)和招商引資外，還必須進行大量基礎設施建設，像公路，管道網(wǎng)，發(fā)電廠/電網(wǎng)，水利、學校、醫(yī)院等。所有這些公共服務設施傳統(tǒng)上一般是由政府投資建造的，并由公共部門或國有企業(yè)所有和管理運營。
　　然而，由于當前全國公共基礎設施建設數(shù)量規(guī)模龐大，加之傳統(tǒng)公共部門管理效率的低下，貪腐嚴重，缺乏監(jiān)督制約，因此完全靠公共部門參與建設運營的基礎設施項目無論在資金，技術、效率和效果等方面都面臨著

2、嚴重挑戰(zhàn)。正是由于這些主要原因，在世界范圍內(nèi)就逐漸產(chǎn)生了私人投資部門參與到公共基礎設施建設管理的各種特定模式,在本文中，統(tǒng)稱為PPP模式項目，因為這些特定模式中都涉及到私人部門和公共部門的共同參與。都是公私參與各方以各種不同的合作和任務風險分擔方式共同完成基礎設施項目的開發(fā)、建設和運營。
　　PPP項目由于時間跨度長、投資量大。項目規(guī)模、任務和范圍復雜寬廣，涉及參與方眾多，相關利于方也眾多。所以這類項目參與各方面臨的風險因素也非常

3、廣泛、復雜。如何有效的評估和控制PPP項目風險一直是項目風險管理理論和實踐研究的重要內(nèi)容，國內(nèi)外學者對這方面也有大量的研究，有很多學者也發(fā)展了一些定量風險評價技術和相應的控制策略，但通過國內(nèi)外大量相關文獻參考學習，特別是國內(nèi)項目風險管理研究領域，發(fā)現(xiàn)還存在大量的不足。有很多風險評估策略雖然有一定價值，但實際操作非常復雜，可塑性差，并且實施成本高。
　　風險管理的實物期權思想能夠給項目管理帶來很多靈活性，并且能把握很多風險帶來的利好

4、收益，從而增加項目參與各方的整體價值。本文在第一章的文獻綜述和問題研究的基礎了，確定了本文的研究方向和內(nèi)容，接下來對PPP項目融資模式和風險管理理論和實物期權理論進行了詳細論述，指出了傳統(tǒng)項目評價方法的缺陷。在這基礎上提出了一個結合實物期權思想的風險管理新框架；并對PPP項目所有風險因素按照項目進程、一般和特定風險因素進行了重新整合分類；歸納總結了項目生命周期各階段可能隱含的一些實物期權組合。接下來結合這一新建立的風險管理框架和思想對一