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文檔簡(jiǎn)介
1、在隨機(jī)區(qū)間收益市場(chǎng)下,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的損益用隨機(jī)區(qū)間表示,可以反映由于信息不完全與投資者主觀認(rèn)識(shí)等因素影響下的資產(chǎn)價(jià)值表現(xiàn)。論文將傳統(tǒng)的隨機(jī)金融模型下的期望效用分析推廣到隨機(jī)區(qū)間值金融市場(chǎng)模型,并以期望效用優(yōu)化模型為基礎(chǔ)討論了隨機(jī)區(qū)間值資產(chǎn)的定價(jià)問題。
論文首先以區(qū)間數(shù)的評(píng)價(jià)為基礎(chǔ),結(jié)合隨機(jī)區(qū)間的期望定義,引入了反映投資者對(duì)待區(qū)間型不確定的悲觀度,提出了加權(quán)期望效用模型以度量投資者對(duì)待隨機(jī)區(qū)間值資產(chǎn)的期望效用。討論了隨機(jī)區(qū)間值資
2、產(chǎn)的確定性等價(jià)概念,基于加權(quán)期望效用最大化,分析了單個(gè)隨機(jī)區(qū)間值資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合方式。
論文研究了多個(gè)隨機(jī)區(qū)間值金融資產(chǎn)的最優(yōu)投資組合存在性問題。首先證明了兩類效用函數(shù)假設(shè)下最優(yōu)組合的存在性。在市場(chǎng)不存在穩(wěn)健套利組合的前提下,最優(yōu)投資組合存在。并且利用最優(yōu)投資組合可以構(gòu)造出隨機(jī)區(qū)間市場(chǎng)無(wú)穩(wěn)健套利情形下的風(fēng)險(xiǎn)中性概率測(cè)度。
再以加權(quán)期望效用最大化為基礎(chǔ),論文討論了隨機(jī)區(qū)間值未定權(quán)益的公平定價(jià)與無(wú)差別定價(jià)
3、。以傳統(tǒng)隨機(jī)金融市場(chǎng)下公平定價(jià)為基礎(chǔ),論文提出了隨機(jī)區(qū)間值未定權(quán)益的公平價(jià)格概念,得到了公平價(jià)格區(qū)間及區(qū)間端點(diǎn)的顯式表示。結(jié)果表明,公平價(jià)格區(qū)間的端點(diǎn)是未定權(quán)益的無(wú)穩(wěn)健套利價(jià)格,這些結(jié)論與傳統(tǒng)隨機(jī)金融市場(chǎng)平行;并且當(dāng)隨機(jī)區(qū)間值資產(chǎn)退化為隨機(jī)變量值資產(chǎn)時(shí),結(jié)論與隨機(jī)金融市場(chǎng)下的結(jié)論完全一致。
在隨機(jī)區(qū)間值未定權(quán)益的無(wú)差別定價(jià)分析中,論文首先按照隨機(jī)市場(chǎng)下無(wú)差別定價(jià)的基本原理給出了適用于隨機(jī)區(qū)間值資產(chǎn)定價(jià)分析的無(wú)差別價(jià)格概念。
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