機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的偏好研究——來自滬市的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為我國(guó)資本市場(chǎng)的主體，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任也日漸受到關(guān)注，研究機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的偏好，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任做出恰當(dāng)反饋，在鼓勵(lì)企業(yè)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任、實(shí)現(xiàn)企業(yè)和社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，倡導(dǎo)社會(huì)責(zé)任投資理念，有助于完善和穩(wěn)定我國(guó)資本市場(chǎng)。
　　本文在分析了機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的理論關(guān)系的基礎(chǔ)上，考慮了機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的內(nèi)生性，采取滯后處理的方法，使用2011年的機(jī)構(gòu)投資者持股數(shù)據(jù)和

2、2010年的企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)，深入研究了我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的偏好，并且設(shè)置了企業(yè)社會(huì)責(zé)任極好(BEST)以及極差(WORST)兩個(gè)亞變量，研究了長(zhǎng)期和短期機(jī)構(gòu)投資者將企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資組合進(jìn)行篩選的方式。首先，研究了長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者和短期機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系，并分別研究了我國(guó)市場(chǎng)上主要的三類長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者和兩類短期機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系，然后進(jìn)一步將企業(yè)社會(huì)責(zé)任分為四個(gè)結(jié)構(gòu)維度，研究了長(zhǎng)期和短期

3、機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)社會(huì)責(zé)任結(jié)構(gòu)維度之間的關(guān)系，最后分析了長(zhǎng)期和短期機(jī)構(gòu)投資者將企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資組合進(jìn)行篩選的方式。
　　研究表明，不同類型的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的偏好存在差異。長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)社會(huì)責(zé)任正相關(guān)，并且更關(guān)注經(jīng)濟(jì)進(jìn)步責(zé)任維度，其次關(guān)注社會(huì)進(jìn)步責(zé)任維度。短期機(jī)構(gòu)投資者們對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任無明顯偏好，但是十分不傾向于投資積極承擔(dān)環(huán)境保護(hù)責(zé)任的企業(yè)。對(duì)長(zhǎng)期和短期機(jī)構(gòu)投資者將企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為標(biāo)準(zhǔn)的篩選方式的研