民企資本市場造系過程中并購國企的控制權尋租研究.pdf

1、目前，中國的證券市場是一個新興加轉(zhuǎn)軌的市場。一方面，民營企業(yè)通過兼并與收購、股權資本運作等外部擴張型的發(fā)展方式在資本市場造系，打破現(xiàn)有資源配置格局以增加企業(yè)的競爭優(yōu)勢。另一方面，國有控股上市公司由于所有者缺位，產(chǎn)權虛置，經(jīng)營業(yè)績不佳，國有股將逐漸從競爭性領域上市公司退出，這無疑為民營企業(yè)的批量“造系”打開了便利之門。這樣，在民企并購國有控股上市公司的過程中就滲透著尋租的影子——在股權轉(zhuǎn)讓過程中，在“尋租空間”內(nèi)進行控制權尋租，實現(xiàn)證券市

2、場中租金及社會資源的配置轉(zhuǎn)移。本文就是基于這個視角，運用尋租理論和理性經(jīng)濟人的假設來研究特定民企并購國有控股上市公司過程中的控制權尋租問題。
　　 本文研究內(nèi)容與以往研究不同，以民營企業(yè)并購國有控股上市公司控制權這一視角，系統(tǒng)分析了在并購過程中進行控制權尋租的問題。本文研究并購中控制權尋租的基本理論，剖析了其產(chǎn)生的動因，遵循著控制權尋租的可行性分析，研究了并購過程中并購雙方的尋租機理，并重點探討了并購過程中控制權租金實現(xiàn)的主要方