融資融券對創(chuàng)業(yè)板市場波動性的影響研究.pdf

1、建立和發(fā)展融資融券制度是我國資本市場自我完善和補充的迫切需要，在過去的九年時間，融資融券制度從試點到擴展，標(biāo)的股票數(shù)量有所增長，交易量也有一定增長。但是，在2015年和剛剛開始的2016年融資融券的交易穩(wěn)定性非常差，融資融券交易量波動較大、券商對標(biāo)的股票的約束措施也明顯增多，這些無一不影響著融資融券交易的具體運行情況。理論上，融資融券交易發(fā)展會對股票市場的流動性與波動性產(chǎn)生一定影響。其對創(chuàng)業(yè)板的影響如何，應(yīng)該如何評價融資融券與創(chuàng)業(yè)板的關(guān)

2、系，進而構(gòu)建一個更加有序的秩序促進融資融券交易發(fā)展和創(chuàng)業(yè)板發(fā)展等，還值得探討。
　　本文研究結(jié)合文獻綜述法、數(shù)據(jù)分析法和實證分析法，在定性與定量相結(jié)合的基礎(chǔ)上，以提出問題、分析問題、解決問題為主干框架，從宏觀和微觀的角度，分析和研究了融資融券業(yè)務(wù)對創(chuàng)業(yè)板整體波動性的影響及對標(biāo)的個股波動性產(chǎn)生的影響。介紹與之相關(guān)的背景、研究方向及相關(guān)文獻，整理有關(guān)理論，奠定研究基礎(chǔ),在此基礎(chǔ)上再進行深入研究。結(jié)合我國融資融券業(yè)務(wù)的進行與創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的

3、具體現(xiàn)狀，整理相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合VAR模型、脈沖響應(yīng)以及Granger因果檢驗等手段，對融資融券交易量與創(chuàng)業(yè)板的流動性、波動性等進行評價，最終得出影響結(jié)論。
　　在首先研究融資融券對創(chuàng)業(yè)板整個市場產(chǎn)生的影響后，逐漸深入，選取創(chuàng)業(yè)板的其中個股進行研究，具體分析標(biāo)的股票的波動性與融資融券業(yè)務(wù)的開展之間的影響。最終分析得出融資融券業(yè)務(wù)交易變動與創(chuàng)業(yè)板股價波動存在的關(guān)系，另外又明確表示創(chuàng)業(yè)板總體市場融資融券標(biāo)的股票量較少、融資融券交易量較低，