會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響研究.pdf

1、股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)股價(jià)格在短期內(nèi)負(fù)向偏離的概率。股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)不僅會(huì)給投資者的財(cái)富造成損失，還會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展產(chǎn)生極大的沖擊。信息不對(duì)稱及委托代理問(wèn)題的存在是股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的兩個(gè)重要原因。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為一項(xiàng)重要的公司治理機(jī)制，能有效協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者的利益沖突，緩解企業(yè)的委托代理問(wèn)題，降低會(huì)計(jì)信息的不對(duì)稱程度，從而提高投資者保護(hù)程度。
　　本文首先對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和歸納。其次分析了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的治

2、理機(jī)制及股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)制，分別從委托代理理論及信號(hào)傳遞理論視角出發(fā)，對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)理進(jìn)行了分析。然后以2009年至2015年的A股上市公司為研究對(duì)象，對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性及股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量分析。最后，探討了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的影響，并考察不同市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)影響的差異以及不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)上市公司和不同行業(yè)特征上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)影響的不同。
　　研究結(jié)果表明，從整體而言，伴隨著

3、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平的提高，公司股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)明顯降低。當(dāng)市場(chǎng)處于“熊市”時(shí)，較高水平的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用更為顯著。較之于非國(guó)有控股公司，國(guó)有控股公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平更高、股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)更低，且國(guó)有控股公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能有效抑制股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)，而非國(guó)有控股公司較低水平的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性并不能發(fā)揮對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的治理效用。不同行業(yè)特征上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平及股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)存在顯著差異，且傳統(tǒng)行業(yè)上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能對(duì)股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮有效抑制作用，