我國上市公司股權(quán)激勵方式選擇的影響因素研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟高速發(fā)展，現(xiàn)代公司制度建立，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離導致的代理問題日益嚴重。起源于上世紀50年代的股權(quán)激勵制度，歷經(jīng)幾十年的發(fā)展，證明能夠?qū)芾韺悠鸬介L期激勵作用，已成為激勵代理人的行為與委托人利益一致、調(diào)和委托人和代理人兩權(quán)分離矛盾的有效手段。在我國證券市場日臻成熟的今天，已有越來越多的上市公司進行股權(quán)激勵，運用最多的是股票期權(quán)和限制性股票這兩種激勵方式。
　　 本文主要研究股票期權(quán)和限制性股票這兩種股權(quán)激勵方式，比

2、較了股票期權(quán)和限制性股票的制度異同，選取2010年1月1日至2013年2月28日我國公布過股權(quán)激勵預案的上市公司為樣本，建立logistic模型，分析了各種公司特征變量對股權(quán)激勵標的選擇傾向變量的影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)成長性、企業(yè)盈利情況是影響股權(quán)激勵方式選擇的主要因素，高成長性、盈利情況好的企業(yè)，分別以顯著性水平5％和10％傾向于選擇股票期權(quán)方式;企業(yè)現(xiàn)金流動性、行業(yè)性質(zhì)、控股股東性質(zhì)、高管年齡與高管持股比例對企業(yè)選擇股權(quán)激勵方式的影響不顯著