我國財(cái)政補(bǔ)貼的企業(yè)績效研究——基于尋租理論的視角.pdf

1、財(cái)政補(bǔ)貼作為實(shí)施積極財(cái)政政策的主要手段之一，是政府為了彌補(bǔ)“市場失靈”而對分配進(jìn)行的干預(yù)，是對市場的有效補(bǔ)充。根據(jù)上市公司年報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年我國A股3222家上市公司中，有2893家企業(yè)獲得政府補(bǔ)助，約占90％，補(bǔ)貼數(shù)額高達(dá)1655.65億元，補(bǔ)貼數(shù)額之大，補(bǔ)貼范圍之廣，可見一斑。而當(dāng)前，我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展從高速增長逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L。財(cái)政收入的增長速度進(jìn)入新常態(tài)，在財(cái)政收入增速放緩的條件下，如何提高

2、財(cái)政補(bǔ)貼資金的使用效率顯得格外重要。財(cái)政補(bǔ)貼是否有助于提升企業(yè)績效，是否能夠促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，提升企業(yè)的核心競爭力引起了學(xué)者們的廣泛關(guān)注。在財(cái)政部公布的專項(xiàng)檢查結(jié)果的通報(bào)文件中，對五家典型的“騙補(bǔ)”企業(yè)進(jìn)行了通報(bào)。大面積的“騙補(bǔ)”的行為背后，有其深層次的原因。
　　由于補(bǔ)貼結(jié)構(gòu)不合理，補(bǔ)貼政策制定部門過多，缺乏必要的集中化和統(tǒng)籌管理;同時(shí)有些財(cái)政資金的決策和資金使用并不公開透明，補(bǔ)貼多少缺少統(tǒng)一、具體的標(biāo)準(zhǔn)，在補(bǔ)貼對象的選擇過程

3、中相關(guān)部門人員具有較大的自主性，導(dǎo)致了較大范圍的權(quán)力尋租行為，使得財(cái)政補(bǔ)貼資金效率不高。另一方面，在資本市場上出現(xiàn)大面積、規(guī)模式的長期補(bǔ)貼，破壞了企業(yè)公平的競爭環(huán)境，打亂政府和市場的邊界，降低資金的使用效率，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及資本市場發(fā)展構(gòu)成傷害。
　　本文選取2011～2014年我國1281家A股上市公司作為研究樣本，考察財(cái)政補(bǔ)貼對企業(yè)績效的影響，并利用尋租理論來分析財(cái)政補(bǔ)貼對企業(yè)績效缺乏顯著影響的原因，說明企業(yè)尋租削弱了財(cái)政補(bǔ)貼的

4、有效性，造成了社會(huì)資源的極大浪費(fèi)。本文研究認(rèn)為財(cái)政補(bǔ)貼對于企業(yè)績效沒有顯著影響的原因在于企業(yè)或被動(dòng)或主動(dòng)尋租，都將增加企業(yè)的成本，企業(yè)投入的尋租成本與獲得的補(bǔ)貼資金部分抵消，影響了財(cái)政補(bǔ)貼政策的有效性。同時(shí)，租金既得企業(yè)為保護(hù)既得利益會(huì)繼續(xù)投入資金進(jìn)行護(hù)租，以防被潛在租金獲得者爭奪。尋租成功的企業(yè)和尋租失敗企業(yè)的非生產(chǎn)性支出使得企業(yè)原本用于生產(chǎn)的資金被部分?jǐn)D出，不利于企業(yè)的研發(fā)投入和生產(chǎn)活動(dòng)，從而降低了企業(yè)績效。
　　本文建立多元