我國(guó)與歐盟碳交易的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較研究.pdf

1、在國(guó)際氣候談判的推動(dòng)下，以科斯產(chǎn)權(quán)交易理論為基礎(chǔ)的國(guó)際碳交易市場(chǎng)逐步建立，市場(chǎng)機(jī)制日漸成熟，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但是，隨著碳交易市場(chǎng)的發(fā)展，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也越來(lái)越受到人們的關(guān)注。隨著應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)和國(guó)際碳市場(chǎng)迅速發(fā)展，碳市場(chǎng)及其金融屬性已成為能源經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域研究熱點(diǎn)之一。碳市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)涉及到多方面因素的綜合影響，因此使得碳交易市場(chǎng)面臨較大的無(wú)法預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給參與碳交易的企業(yè)和其他投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失，影響了市場(chǎng)參與者的信心，阻

2、礙了碳交易市場(chǎng)的發(fā)展。而這種風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)則是碳價(jià)的大幅度波動(dòng)，即碳交易市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，特別是隨著后京都時(shí)代的到來(lái)，碳價(jià)的波動(dòng)越發(fā)明顯，碳交易市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸凸顯。
　　我國(guó)碳交易市場(chǎng)于2013年剛剛起步，并且只有七個(gè)區(qū)域性試點(diǎn)市場(chǎng)，其市場(chǎng)機(jī)制仍不完善，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，而歐盟碳交易市場(chǎng)自2005年試運(yùn)行開(kāi)始，已經(jīng)經(jīng)過(guò)了近十年的發(fā)展歷程，市場(chǎng)機(jī)制較為完善，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到了有效地控制。
　　本文旨在通過(guò)研究我國(guó)與歐盟碳交易市場(chǎng)的市場(chǎng)風(fēng)

3、險(xiǎn)問(wèn)題，證明我國(guó)碳交易市場(chǎng)較歐盟碳交易市場(chǎng)仍不完善，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，仍需向歐盟碳交易市場(chǎng)學(xué)習(xí)，盡早建立適合我國(guó)實(shí)際情況的碳交易市場(chǎng)交易機(jī)制，控制風(fēng)險(xiǎn)，使我國(guó)碳交易市場(chǎng)得到更好地發(fā)展。首先，本文通過(guò)理論比較分析我國(guó)碳交易市場(chǎng)與歐盟碳交易市場(chǎng)交易制度上的異同，得出我國(guó)碳交易市場(chǎng)存在的主要問(wèn)題以及歐盟碳交易市場(chǎng)值得借鑒之處。然后，本文通過(guò)使用異方差表示各區(qū)域碳市的極端風(fēng)險(xiǎn)；用GARCH（1,1）、ARCH（1）代表的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分別估計(jì)我國(guó)