審計(jì)質(zhì)量與IPO抑價(jià)的相關(guān)性——來自中小板上市公司的證據(jù).pdf

1、為了給更多的中小企業(yè)提供一個(gè)融資平臺(tái)，解決中小企業(yè)融資難的問題，為了建立多層次資本市場體系，2004年證監(jiān)會(huì)在深圳證券交易所設(shè)立中小板塊。中小板實(shí)行“運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)立、指數(shù)獨(dú)立”的相對(duì)獨(dú)立管理，執(zhí)行比主板更為嚴(yán)格的信息披露制度，對(duì)公司的監(jiān)管也更為嚴(yán)格。經(jīng)過十年的發(fā)展，中小板已經(jīng)在我國的證券市場中占據(jù)重要的地位，到目前為止，在中小板上市的企業(yè)已經(jīng)超過700家。我國新股發(fā)行制度從原來的審核制到現(xiàn)在的核準(zhǔn)制，注冊制也早已被提上了議

2、程，證監(jiān)會(huì)2014年的主要任務(wù)之一，就是研究注冊制實(shí)施的方案。隨著新股發(fā)行制度的不斷完善，我國新股發(fā)行的定價(jià)效率也進(jìn)一步提高，但是新股發(fā)行的超額收益現(xiàn)象還是普遍存在，相比西方成熟資本市場，我國的IPO抑價(jià)率還是很高。目前中小板的IPO抑價(jià)率是什么樣的水平，注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)在IPO抑價(jià)中起到什么樣的作用，這是本文研究的兩個(gè)主要問題。
　　本文從審計(jì)質(zhì)量替代指標(biāo)、IPO抑價(jià)和審計(jì)質(zhì)量與IPO抑價(jià)相關(guān)性三個(gè)方面對(duì)國內(nèi)外的文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，從

3、信息不對(duì)稱理論、行為金融學(xué)理論和法律風(fēng)險(xiǎn)假說、上市時(shí)間間隔理論和承銷商聲譽(yù)假說出發(fā)分析IPO抑價(jià)產(chǎn)生的機(jī)理。本文選取2010.1-2014.1期間在中小板上市的公司作為研究樣本，先后選擇會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)和審計(jì)費(fèi)用作為審計(jì)質(zhì)量的替代指標(biāo)并刪選出樣本A、B，利用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS19對(duì)樣本A、B進(jìn)行描述性分析、相關(guān)性分析和多元回歸分析。研究結(jié)果表明，樣本A的IPO抑價(jià)率為35.46％，樣本B的IPO抑價(jià)率為34.10%?？v向來看，IPO抑價(jià)率