會計穩(wěn)健性、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與債務(wù)融資成本——基于中國房地產(chǎn)上市公司的實證研究.pdf

1、會計穩(wěn)健性是會計基本原則之一，它指的是會計人員在對某些經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)或會計事項進(jìn)行處理時，要持有高度審慎性，做到小心謹(jǐn)慎。也就是說，但凡能夠預(yù)期到的損失都應(yīng)當(dāng)記錄并確認(rèn)，但是對于不確定的收入就不應(yīng)該入賬。當(dāng)前，中西方學(xué)者對穩(wěn)健性原則的探討包括以下幾點(diǎn)：形成原因，衡量辦法和經(jīng)濟(jì)后果。近些年，我國學(xué)者們對穩(wěn)健性形成原因和衡量辦法探究得比較多，而對于其產(chǎn)生的結(jié)果探討得相對要少一些，而且不夠深入。因此，本文結(jié)合中國的實際情況和行業(yè)背景，根據(jù)中國房地產(chǎn)

2、上市公司過度依賴債務(wù)融資以及其在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，選定中國房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本探討會計穩(wěn)健性與債務(wù)融資成本的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，引入債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，繼續(xù)探討會計穩(wěn)健性在債務(wù)融資過程中又會發(fā)生什么樣的作用。
　　本文首先介紹了會計穩(wěn)健性、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與債務(wù)融資成本相關(guān)文獻(xiàn)，并進(jìn)行了總結(jié)，提出了一些自己的看法；其次闡述了相關(guān)變量的概念，并介紹了本文的理論基礎(chǔ)，以此來為之后的研究假設(shè)做基礎(chǔ)。由于本文基于的是中國房地產(chǎn)行業(yè)

3、的上市公司，所以單獨(dú)分析了房地產(chǎn)上市公司債務(wù)融資狀況；在實證部分，以我國滬深兩市A股房地產(chǎn)上市公司2011—2015年的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究樣本，運(yùn)用實證分析方法驗證了會計穩(wěn)健性和債務(wù)融資成本的相互關(guān)系，并結(jié)合債務(wù)期限結(jié)構(gòu)進(jìn)一步研究了兩者的關(guān)系。在文章中，選用（利息支出+資本化利息支出）/平均帶息債務(wù)來計算債務(wù)融資成本，選用應(yīng)計項目計量方法和凈資產(chǎn)計量方法來衡量穩(wěn)健性水平，另外選取長期債務(wù)占總債務(wù)的比例來代替?zhèn)鶆?wù)期限結(jié)構(gòu)，除此之外，選用了公

4、司規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、營業(yè)收入增長率、留存比率、資產(chǎn)抵押能力作為控制變量，根據(jù)相關(guān)性分析和多元回歸模型驗證了本文的兩個研究假設(shè)，并在實證的最后部分進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗。
　　實證研究結(jié)果表明：（1）對房地產(chǎn)上市公司而言，會計穩(wěn)健性與債務(wù)融資成本呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，即穩(wěn)健性水平越高，債務(wù)融資成本越低；（2）對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)而言，長期債務(wù)所占的比重越大，會計穩(wěn)健性與債務(wù)融資成本的負(fù)相關(guān)關(guān)系越顯著。
　　本文的相關(guān)研究為我國房