“償二代”下Q壽險公司的流動性風(fēng)險管理研究.pdf

1、作為壽險公司所面臨的主要風(fēng)險之一，流動性風(fēng)險是一個非常重要的研究課題。壽險公司最重要的監(jiān)管指標(biāo)為償付能力充足率，而充足的流動性是償付能力充足的最有力證明。如果流動性不足，壽險公司不但有可能不得不低價變賣資產(chǎn)或承擔(dān)高昂的融資成本，還有可能損害被保險人的利益，導(dǎo)致客戶的集中退保，不利于社會的穩(wěn)定。因此，對壽險公司的流動性風(fēng)險進(jìn)行研究是非常有必要的。
　　本文以Q壽險公司為研究對象，詳細(xì)分析了Q壽險公司在成立三年以來的財務(wù)狀況和償付能力

2、狀況，并對其流動性風(fēng)險管理體系、監(jiān)管指標(biāo)和現(xiàn)金流壓力測試結(jié)果進(jìn)行研究。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，Q壽險公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和投資理念上均與傳統(tǒng)保險公司有較大的不同，它主要銷售投資理財型保險產(chǎn)品，通過在銀行保險渠道或網(wǎng)絡(luò)銷售渠道支付高額的手續(xù)費(fèi)成本，快速做大保費(fèi)規(guī)模，再在二級市場上高調(diào)進(jìn)行資本運(yùn)作，實現(xiàn)了投資收益的數(shù)倍增長。公司利潤主要來自于利差收入，是典型的“資產(chǎn)驅(qū)動型”保險公司。Q壽險公司由于大量銷售短期、高收益的投資理財型產(chǎn)品，而為了滿足產(chǎn)品的高收益

3、要求，在資本市場上匹配期限較長的另類投資，“短錢長投”導(dǎo)致了資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險，短期產(chǎn)品的大量集中銷售帶來了集中滿期給付的風(fēng)險，而實際收益率不能滿足預(yù)定收益率則可能引發(fā)集中退保風(fēng)險。各種分析結(jié)果表明，Q壽險公司的流動性風(fēng)險管理面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
　　但是，本文發(fā)現(xiàn)，Q壽險公司的流動性風(fēng)險管理上還停留在量化指標(biāo)的計算上，內(nèi)部控制制度的建立、執(zhí)行和考核都存在著較大的缺失和不足。Q壽險公司的流動性風(fēng)險管理體系和管理架構(gòu)未能充分發(fā)揮應(yīng)有的

4、管理職能，缺乏對各投資賬戶在未來期間的現(xiàn)金流預(yù)測，在會計報告日存在公司整體的流動性過剩，而傳統(tǒng)賬戶卻流動性不足的風(fēng)險。
　　本文認(rèn)為，Q壽險公司應(yīng)該在“償二代”的指引下，逐步調(diào)整產(chǎn)品銷售策略和投資結(jié)構(gòu)，分別改善負(fù)債端現(xiàn)金流和資產(chǎn)端現(xiàn)金流，同時加快流動性風(fēng)險管理制度的建設(shè)，加大執(zhí)行力度，建立考核機(jī)制，并制定流動性風(fēng)險的應(yīng)急計劃，避免因為沒有準(zhǔn)備充足的應(yīng)急預(yù)案而陷入流動性危機(jī)。
　　由于采取和Q壽險公司相同或類似的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的