企業(yè)員工股持有或放棄的選擇研究.pdf

1、隨著近年來(lái)我國(guó)全面深化改革的鋪開(kāi)，作為促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化一項(xiàng)重要工具的員工持股計(jì)劃，也得到了越來(lái)越多企業(yè)的關(guān)注與青睞。然而，隨著施行員工股的企業(yè)不斷增加，員工持股計(jì)劃在實(shí)際使用中所暴露的問(wèn)題也越來(lái)越多。歸結(jié)起來(lái)，這些問(wèn)題可以概括為兩個(gè)方面。其一，員工如何進(jìn)行持股選擇；其二，企業(yè)是否要發(fā)行員工股以及如何設(shè)計(jì)員工持股計(jì)劃。為實(shí)現(xiàn)對(duì)上述兩個(gè)問(wèn)題的解答，本文以員工持股變化為中間線索，對(duì)其進(jìn)行了串聯(lián)并最終確定本文的兩個(gè)研究?jī)?nèi)容，即：?jiǎn)T工持股變化與

2、企業(yè)價(jià)值之間的相關(guān)關(guān)系；員工持股計(jì)劃的設(shè)計(jì)內(nèi)容對(duì)員工持股選擇是否產(chǎn)生影響。為了實(shí)現(xiàn)對(duì)兩個(gè)研究?jī)?nèi)容的探索，本文分別采用計(jì)量模型與情景實(shí)驗(yàn)的方法對(duì)其進(jìn)行了驗(yàn)證。最終得到了結(jié)論并據(jù)此為我國(guó)員工的持股選擇與我國(guó)企業(yè)員工持股計(jì)劃的設(shè)計(jì)提出了一些建議，以期其能為我國(guó)員工持股計(jì)劃的發(fā)展完善提供一些幫助。
　　本文以現(xiàn)存問(wèn)題的“挖掘——分析——解答”為邏輯順序成文。首先，從企業(yè)發(fā)行選擇與員工持股選擇兩個(gè)角度對(duì)本文內(nèi)容進(jìn)行了梳理并最終確定兩方面的研

3、究?jī)?nèi)容，針對(duì)研究?jī)?nèi)容提出猜想并確定相應(yīng)研究方法。其次，構(gòu)建模型對(duì)員工持股變化與員工持股計(jì)劃施行后3年內(nèi)的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行回歸分析，發(fā)現(xiàn)兩者之間雖然不存在明顯的相關(guān)關(guān)系，但其相關(guān)關(guān)系顯現(xiàn)的可能性在變化。為確定兩者關(guān)系，本文對(duì)員工持股變化，管理層持股變化與企業(yè)價(jià)值變化的關(guān)系進(jìn)行了補(bǔ)充分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)員工持股變化通過(guò)影響企業(yè)價(jià)值的平穩(wěn)性間接影響企業(yè)價(jià)值，且相較于員工持股的變化，管理層持股增加對(duì)企業(yè)價(jià)值的平穩(wěn)作用更大。再次，本文進(jìn)一步研究哪些因素會(huì)影